{"id":16198,"date":"2026-10-29T07:42:33","date_gmt":"2026-10-29T06:42:33","guid":{"rendered":"https:\/\/imaps-capital.com\/eti-etf-oicvm-fia-o-amc-cual-se-adapta-mejor-a-tu-estrategia\/"},"modified":"2026-10-29T07:44:11","modified_gmt":"2026-10-29T06:44:11","slug":"eti-etf-oicvm-fia-o-amc-cual-se-adapta-mejor-a-tu-estrategia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/imaps-capital.com\/es\/eti-etf-oicvm-fia-o-amc-cual-se-adapta-mejor-a-tu-estrategia\/","title":{"rendered":"ETI, ETF, OICVM, FIA o AMC: \u00bfcu\u00e1l se adapta mejor a tu estrategia?"},"content":{"rendered":"<p>Quieres lanzar un producto de inversi\u00f3n. Hay diferentes veh\u00edculos disponibles, y cada uno tiene sus propios costes, normas y alcance de inversores. Si eliges mal, o bien acabar\u00e1s pagando de m\u00e1s durante a\u00f1os o tendr\u00e1s que adaptar tu estrategia al producto elegido.<\/p>\n<p>Aqu\u00ed tienes una comparaci\u00f3n de las cinco opciones.<\/p>\n<h2>1. ETF<\/h2>\n<p>En Europa, un ETF es como un fondo OICVM que adem\u00e1s cotiza en bolsa y se negocia intrad\u00eda como si fuera una acci\u00f3n.<\/p>\n<p><strong>Modelo de precios (plataforma de marca blanca):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costes iniciales:<\/strong> unos 60 000 euros por ETF, seg\u00fan el responsable de investigaci\u00f3n de ETF de HANetf, en declaraciones a DAS INVESTMENT en noviembre de 2025; algunas plataformas, como EPIC Investment Partners, no cobran nada. En cambio, montar tu propio negocio de ETF cuesta entre 6 y 12 millones de euros antes de captar activos, seg\u00fan la gu\u00eda de HANetf de enero de 2025.<\/li>\n<li><strong>Comisiones fijas:<\/strong> unos 200.000 euros al a\u00f1o por ETF, seg\u00fan HANetf, dependiendo del n\u00famero de cotizaciones, servicios y registros en distintos pa\u00edses.<\/li>\n<li><strong>Comisiones variables:<\/strong> no se publican; cada plataforma establece las suyas propias y, por ejemplo, EPIC utiliza un sistema de precios por tramos que se reduce a medida que crecen los activos. Los ETF que replican \u00edndices tambi\u00e9n pagan una licencia de \u00edndice, que en algunos casos supone entre el 50 % y el 60 % de los ingresos por comisiones.<\/li>\n<li><strong>Auditor\u00eda:<\/strong> entre 12 500 y 14 000 euros al a\u00f1o por ETF (Robeco UCITS ICAV y M&#038;G ETF ICAV, 2025), que se paga con la comisi\u00f3n global del ETF, igual que el resto de sus gastos operativos.<\/li>\n<li><strong>Creaci\u00f3n de mercado:<\/strong> obligatoria. En Xetra, el emisor debe contar con al menos un creador de mercado por cada ETF; la comisi\u00f3n se acuerda de forma privada y no se publica. Los inversores tambi\u00e9n pagan el diferencial entre el precio de compra y el de venta, que en 2025 fue de una media de 3,9 puntos b\u00e1sicos para los 20 ETF de renta variable m\u00e1s l\u00edquidos de Xetra; los nuevos ETF corren el riesgo de tener diferenciales m\u00e1s amplios.<\/li>\n<li><strong>Qu\u00e9 cubren las comisiones:<\/strong> la sociedad gestora, la administraci\u00f3n, el depositario, la auditor\u00eda, las cotizaciones, los registros y la declaraci\u00f3n de impuestos, que, por ejemplo, los ETF irlandeses pagan con una \u00fanica comisi\u00f3n global.<\/li>\n<li><strong>No est\u00e1n cubiertos:<\/strong> la comisi\u00f3n del creador de mercado (a menos que tu plataforma la incluya), tu propia comisi\u00f3n de gesti\u00f3n y los costes de negociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tiempo de lanzamiento:<\/strong> unas 8 semanas en una plataforma de marca blanca ya existente, seg\u00fan HANetf, frente a los 24 meses o m\u00e1s que se tarda en crear tu propio negocio de ETF.<\/p>\n<p><strong>Puntos fuertes:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Un mercado enorme y en crecimiento: los activos de los ETF europeos alcanzaron un r\u00e9cord de unos 3,25 billones de euros a finales de septiembre de 2026.<\/li>\n<li>Los inversores pueden comprarlos a trav\u00e9s de cualquier banco o corredur\u00eda.<\/li>\n<li>Protecci\u00f3n del inversor seg\u00fan la normativa OICVM, con los activos custodiados por un depositario.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Puntos d\u00e9biles:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Satura\u00e7\u00e3o: a finales de agosto de 2026, 3.973 ETF europeos de 171 proveedores compet\u00edan por captar fondos, y solo iShares concentraba el 39,1 % de los activos.<\/li>\n<li>Alta mortalidad: en 2024 se fusionaron o liquidaron 116 ETF europeos, frente a 240 lanzamientos.<\/li>\n<li>Sujeto a todas las restricciones de los OICVM (ver m\u00e1s abajo), adem\u00e1s de los costes de cotizaci\u00f3n y de creaci\u00f3n de mercado.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A qui\u00e9n va dirigido:<\/strong> estrategias similares a los \u00edndices o basadas en reglas que tengan posibilidades reales de alcanzar un patrimonio gestionado de nueve cifras.<\/p>\n<h2>2. Fondo UCITS<\/h2>\n<p><strong>Modelo de fijaci\u00f3n de precios (ejemplo: el HOW Global Leaders Fund, un subfondo del fondo paraguas UCITS de Liechtenstein HOW Invest SICAV, 2025):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costes iniciales:<\/strong> unos 75 000 EUR.<\/li>\n<li><strong>Comisiones fijas:<\/strong> un m\u00ednimo de unos 43 400 EUR al a\u00f1o en concepto de administraci\u00f3n (m\u00e1s unos 5 400 EUR por cada clase de acciones adicional), unos 21 700 EUR como m\u00ednimo para el depositario y una tasa reguladora de entre unos 1 100 y 2 200 EUR.<\/li>\n<li><strong>Comisiones variables:<\/strong> administraci\u00f3n, un 0,20 %, y depositario, un 0,115 % del patrimonio gestionado al a\u00f1o, que sustituyen a los m\u00ednimos cuando estos superan ciertos umbrales (entre unos 19 y 22 millones de euros), m\u00e1s una tasa reguladora del 0,0015 %.<\/li>\n<li><strong>Auditor\u00eda:<\/strong> unos 10 600 euros al a\u00f1o (entre 5 000 y 14 000 euros para los fondos OICVM de Austria, Liechtenstein, Luxemburgo e Irlanda en 2025), que se facturan por separado adem\u00e1s de las comisiones anteriores.<\/li>\n<li><strong>Creaci\u00f3n de mercado:<\/strong> no es necesaria, as\u00ed que no hay ning\u00fan coste. Los inversores compran y rescatan participaciones directamente con el fondo a su valor liquidativo (NAV), en los d\u00edas de negociaci\u00f3n al menos dos veces al mes, y no pagan ning\u00fan margen de creaci\u00f3n de mercado.<\/li>\n<li><strong>Qu\u00e9 cubren las comisiones:<\/strong> no hay una \u00fanica comisi\u00f3n global; el fondo paga cada servicio por separado, adem\u00e1s de otros costes que el informe anual no detalla.<\/li>\n<li><strong>No est\u00e1n cubiertos:<\/strong> tus comisiones de gesti\u00f3n y de rendimiento, ni los costes de negociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Plazo hasta la comercializaci\u00f3n:<\/strong> una vez completada la solicitud, las autoridades reguladoras deben tomar una decisi\u00f3n en un plazo de 4 semanas en Alemania, 1 mes en Francia y, como m\u00e1ximo, 2 meses seg\u00fan la normativa de la UE. En la pr\u00e1ctica, con las distintas rondas de revisi\u00f3n, la autorizaci\u00f3n tarda entre 12 y 16 semanas, por ejemplo, en Irlanda.<\/p>\n<p><strong>Puntos fuertes:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>El mercado de distribuci\u00f3n m\u00e1s amplio: el patrimonio neto de los OICVM se situaba en 18,3 billones de euros a finales de mayo de 2026, seg\u00fan la<\/li>\n<li>Asociaci\u00f3n Europea de Fondos y Gesti\u00f3n de Activos.<\/li>\n<li>El \u00abpasaporte minorista\u00bb en toda la UE.<\/li>\n<li>Protecci\u00f3n del inversor: un depositario se encarga de custodiar y mantener a salvo los activos del fondo.<\/li>\n<li>Liquidez para los inversores: un OICVM debe reembolsar las participaciones a petici\u00f3n de cualquier inversor y publica los precios de negociaci\u00f3n al menos dos veces al mes.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Puntos d\u00e9biles:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>La regla del 5\/10\/40: no m\u00e1s del 5 % del valor liquidativo por emisor, se permite hasta un 10 %, pero todas las posiciones superiores al 5 % juntas no pueden superar el 40 %.<\/li>\n<li>Gama de instrumentos limitada: nada de criptomonedas directas, nada de metales preciosos, y derivados solo sobre activos subyacentes admisibles, como valores, \u00edndices financieros, tipos de inter\u00e9s y divisas; as\u00ed que los futuros sobre una sola materia prima, como el petr\u00f3leo crudo o el oro, quedan descartados.<\/li>\n<li>No se permiten las ventas en corto f\u00edsicas: las posiciones cortas solo son posibles a trav\u00e9s de derivados.<\/li>\n<li>El apalancamiento tiene un l\u00edmite: la exposici\u00f3n a derivados no puede superar el 100 % del valor liquidativo seg\u00fan el enfoque de compromiso; los fondos que utilicen el enfoque absoluto<\/li>\n<li>El enfoque del VaR se limita al 20 % del valor liquidativo, y el endeudamiento se limita al 10 % del valor liquidativo de forma temporal.<\/li>\n<li>M\u00e1s pasos por operaci\u00f3n: las \u00f3rdenes solo pueden enviarse a los intermediarios indicados en la pol\u00edtica de ejecuci\u00f3n de la sociedad gestora; cada decisi\u00f3n de inversi\u00f3n se compara con los objetivos y los l\u00edmites de riesgo del fondo; y los activos se mantienen en el depositario, en lugar de en una cuenta de intermediario con la que operas directamente.<\/li>\n<li>Costes fijos de seis cifras antes de llegar al primer euro de activos bajo gesti\u00f3n (AuM).<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Para qui\u00e9n es:<\/strong> estrategias diversificadas \u00ablong-only\u00bb o de renta fija, sobre todo si tus distribuidores solo compran OICVM.<\/p>\n<h2>3. Fondo privado (FIA)<\/h2>\n<p>Un fondo de inversi\u00f3n alternativo que puede invertir en casi cualquier clase de activos. Los FIA se pueden constituir en muchos lugares: dentro de la UE, las principales opciones son Luxemburgo e Irlanda, que juntos concentran aproximadamente el 91 % del patrimonio gestionado (AuM) de los fondos transfronterizos a nivel mundial (48 % y 43 %). Entre las opciones extraterritoriales se incluyen las Islas Caim\u00e1n y las Islas del Canal. Las cifras que aparecen a continuaci\u00f3n comparan las opciones europeas m\u00e1s habituales: el RAIF de Luxemburgo, el QIAIF de Irlanda, el PIF de Malta y el Spezial-AIF de Alemania.<\/p>\n<p><strong>Modelo de fijaci\u00f3n de precios (RAIF de Luxemburgo, con un QIAIF irland\u00e9s m\u00e1s o menos igual; PIF de Malta autogestionado; modelo de plataforma alem\u00e1n para fondos de capital riesgo):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costes de constituci\u00f3n:<\/strong> entre unos 60 000 y 160 000 euros para un RAIF de Luxemburgo; no hay cifras publicadas para un PIF de Malta; tampoco hay datos en la plataforma alemana.<\/li>\n<li><strong>Comisiones fijas:<\/strong> para un RAIF de Luxemburgo, un m\u00ednimo de entre 75 000 y m\u00e1s de 100 000 euros para el gestor de fondos de inversi\u00f3n alternativos (AIFM), m\u00e1s entre 25 000 y 50 000 euros para el depositario y entre 40 000 y 60 000 euros al a\u00f1o en concepto de administraci\u00f3n. Para un PIF de Malta, entre 15 000 y 30 000 euros de administraci\u00f3n, entre 25 000 y 30 000 euros para los consejeros, el responsable de cumplimiento y el MLRO, y tasas regulatorias de unos pocos miles al a\u00f1o, sin costes de gestor de fondos de inversi\u00f3n alternativos (AIFM) y con pocos o ning\u00fan coste de depositario. En la plataforma alemana, 35 000 euros al a\u00f1o por los primeros 2 millones de euros de capital comprometido.<\/li>\n<li><strong>Comisiones variables:<\/strong> en el caso de un RAIF luxemburgu\u00e9s, entre el 0,20 % y el 0,40 % del valor liquidativo para el gestor de fondos de inversi\u00f3n alternativos (AIFM) una vez que este supere su m\u00ednimo (entre unos 19 y 50 millones de euros), m\u00e1s un impuesto de suscripci\u00f3n del 0,01 %. En el caso de un PIF malt\u00e9s, no se indica ninguna. En la plataforma alemana, un 0,14 % sobre el capital comprometido que supere los 2 millones de euros.<\/li>\n<li><strong>Auditor\u00eda:<\/strong> entre 15 000 y 50 000 euros al a\u00f1o para un RAIF luxemburgu\u00e9s y entre 3 000 y 15 000 euros para un PIF malt\u00e9s, que se facturan por separado adem\u00e1s de las comisiones anteriores; en los precios de la plataforma alemana no se menciona la auditor\u00eda.<\/li>\n<li><strong>Creaci\u00f3n de mercado:<\/strong> no hace falta, as\u00ed que no hay coste. Un FIA privado no suele cotizar en bolsa; los inversores suscriben y rescatan participaciones con el fondo solo con la frecuencia que permiten sus documentos, y un FIA de tipo cerrado no recompra participaciones a petici\u00f3n antes de su liquidaci\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>Qu\u00e9 cubren las comisiones:<\/strong> en Luxemburgo, Irlanda y Malta no hay una \u00fanica comisi\u00f3n global; cada proveedor de servicios (gestor de FIA, depositario, administrador, auditor y, en Malta, los consejeros) factura al fondo por separado. La plataforma alemana incluye en su comisi\u00f3n la administraci\u00f3n, la constituci\u00f3n del fondo, la incorporaci\u00f3n de inversores y el nombramiento del depositario.<\/li>\n<li><strong>No est\u00e1n incluidos:<\/strong> tus comisiones de gesti\u00f3n y de rendimiento, los gastos de negociaci\u00f3n y las tasas reglamentarias de la plataforma alemana.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tiempo de lanzamiento:<\/strong> el tr\u00e1mite regulatorio tarda desde el siguiente d\u00eda laborable para un QIAIF irland\u00e9s, y de 10 d\u00edas laborables para un FIA notificado en Malta, hasta 20 d\u00edas laborables para la autorizaci\u00f3n de comercializaci\u00f3n en Alemania. Teniendo en cuenta la documentaci\u00f3n y el proceso de incorporaci\u00f3n del gestor de fondos de inversi\u00f3n alternativos (AIFM), los lanzamientos suelen tardar entre 4 y 6 semanas para un RAIF luxemburgu\u00e9s y entre 10 y 16 semanas para un QIAIF irland\u00e9s.<\/p>\n<p><strong>Puntos fuertes:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Flexibilidad de inversi\u00f3n casi total: capital riesgo, inmobiliario, deuda, estrategias de cobertura.<\/li>\n<li>Protecci\u00f3n del inversor: los activos los gestiona un depositario obligatorio.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Puntos d\u00e9biles:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Distribuci\u00f3n restringida: a menos que sean inversores profesionales, los inversores suelen tener que aportar al menos 100.000 euros en Luxemburgo, Irlanda y Malta, y 200.000 euros como inversores semiprofesionales en Alemania.<\/li>\n<li>No hay acceso directo con un clic: todos los inversores tienen que pasar por los documentos de suscripci\u00f3n, comprobaciones de identidad y verificaciones de sanciones, personas pol\u00edticamente expuestas (PEP) y noticias negativas en los medios. Para los inversores extranjeros y las estructuras complejas, esto suele tardar entre 1 y 3 semanas, y uno de cada siete gestores ha visto c\u00f3mo un inversor se echaba para atr\u00e1s por un proceso de incorporaci\u00f3n deficiente.<\/li>\n<li>Un nivel adicional de gesti\u00f3n: a menos que el fondo se autogestione, el gestor de fondos de inversi\u00f3n alternativos (GFIA) debe encargarse de la gesti\u00f3n de la cartera y de los riesgos, por lo que t\u00fa te encargas de aplicar la estrategia como su delegado o asesor, dentro de su marco de riesgos.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A qui\u00e9n va dirigido:<\/strong> activos il\u00edquidos, capital riesgo, cr\u00e9dito privado, estrategias tipo fondos de cobertura que utilizan apalancamiento y posiciones cortas, o un peque\u00f1o grupo de grandes inversores profesionales.<\/p>\n<h2>4. AMC de colocaci\u00f3n privada OTC<\/h2>\n<p>Un Actively Managed Certificate emitido por un banco o una entidad con fines espec\u00edficos (SPV) y colocado de forma privada, sin cotizaci\u00f3n en bolsa.<\/p>\n<p><strong>Modelo de fijaci\u00f3n de precios (tres AMC de colocaci\u00f3n privada: dos emitidos por MR3 Issuer PCC en Guernsey, con condiciones preliminares de abril de 2022 y marzo de 2024, y uno por NRO Issuer en las Islas Caim\u00e1n, de febrero de 2024):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costes de apertura:<\/strong> una cuota \u00fanica de unos 19 500 euros en el AMC de Guernsey de 2024, que se deduce del valor del certificado durante los primeros seis meses; no se indica nada al respecto en el AMC de las Islas Caim\u00e1n. Otras fuentes sit\u00faan los costes de apertura entre 9 000 y 54 000 euros.<\/li>\n<li><strong>Comisiones fijas:<\/strong> un m\u00ednimo de unos 21 700 euros al a\u00f1o en el AMC de Guernsey de 2024; no se indica ninguna en el AMC de las Islas Caim\u00e1n.<\/li>\n<li><strong>Comisiones variables:<\/strong> una comisi\u00f3n de administraci\u00f3n del emisor de entre el 0,40 % y el 0,50 % del patrimonio gestionado (AuM) al a\u00f1o.<\/li>\n<li><strong>Auditor\u00eda:<\/strong> no hay comisi\u00f3n aparte. Un AMC es un t\u00edtulo de deuda de su emisor, no un fondo, as\u00ed que al emisor se le hace una \u00fanica auditor\u00eda para todos sus productos y el coste se incluye en la comisi\u00f3n del emisor.<\/li>\n<li><strong>Creaci\u00f3n de mercado:<\/strong> no hay comisi\u00f3n aparte, pero tampoco cotizaci\u00f3n en bolsa. El emisor se encarga de recomprar los certificados, haciendo todo lo posible, con un diferencial del 1 % en condiciones normales de mercado en los tres AMC. La AMC de las Islas Caim\u00e1n solo opera semanalmente, con un preaviso de tres d\u00edas laborables; la AMC de Guernsey de 2022 tambi\u00e9n permite una comisi\u00f3n de distribuci\u00f3n de hasta el 2 % en las compras y cobra una comisi\u00f3n de reembolso del 5 % durante el primer a\u00f1o, que se reduce a cero al cabo de cinco a\u00f1os.<\/li>\n<li><strong>Qu\u00e9 cubren las comisiones:<\/strong> una comisi\u00f3n \u00fanica para el emisor que cubre la administraci\u00f3n, la valoraci\u00f3n, el agente de pagos y la auditor\u00eda.<\/li>\n<li><strong>No est\u00e1n incluidos:<\/strong> los costes de negociaci\u00f3n del corredor, las comisiones de custodia del corredor y tus comisiones de gesti\u00f3n y de rendimiento. Las dos AMCs de Guernsey limitan todas las comisiones de gesti\u00f3n, incluidas las tuyas, a un 3,5 % al a\u00f1o.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Plazo de lanzamiento: normalmente <\/strong>de 3 a 6 semanas.<\/p>\n<p><strong>Puntos fuertes:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Flexibilidad: admite activos p\u00fablicos, privados, criptomonedas y estructurados.<\/li>\n<li>Un \u00fanico c\u00f3digo ISIN que se liquida a trav\u00e9s de custodios est\u00e1ndar.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Puntos d\u00e9biles:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Solo se trata de una colocaci\u00f3n privada, que suele estar reservada a inversores cualificados, como personas con un elevado patrimonio o family offices.<\/li>\n<li>Liquidez limitada: en algunas condiciones de la operaci\u00f3n, el certificado solo se puede revender al emisor.<\/li>\n<li>Riesgo del emisor: a menos que el AMC est\u00e9 garantizado, los inversores asumen el riesgo de cr\u00e9dito del emisor.<\/li>\n<li>Negociaci\u00f3n indirecta: en algunas condiciones de emisi\u00f3n, la estrategia consiste en una cartera te\u00f3rica que gestiona el gestor y valora el emisor.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Para qui\u00e9n es:<\/strong> gestores con una red ya existente de inversores cualificados que no necesitan llegar al p\u00fablico minorista ni contar con liquidez en bolsa.<\/p>\n<h2>5. ETI de iMaps<\/h2>\n<p>Un producto estructurado que cotiza en bolsa y que est\u00e1 vinculado 1:1 a una cartera segregada que gestionas a trav\u00e9s de una cuenta de corretaje en uno de los br\u00f3kers autorizados, como Interactive Brokers, Coinbase Prime o Vantage. Combina la flexibilidad de AMC con la cotizaci\u00f3n en bolsa y el alcance al p\u00fablico minorista.<\/p>\n<p><strong>Modelo de precios:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Configuraci\u00f3n:<\/strong> sin comisi\u00f3n de apertura, solo un dep\u00f3sito de 6.000 EUR, que se devuelve \u00edntegramente una vez que el patrimonio medio gestionado (AuM) alcance los 300.000 EUR en las seis valoraciones mensuales del valor liquidativo (NAV).<\/li>\n<li><strong>Comisiones fijas:<\/strong> 1.000 EUR al mes (12.000 EUR al a\u00f1o), m\u00e1s 75 EUR al mes (900 EUR al a\u00f1o) por la cuenta de referencia y la cuenta de dep\u00f3sito y compensaci\u00f3n. Los ETI que tengan criptomonedas tienen un coste adicional de contabilidad de criptomonedas de unos 490 EUR al mes.<\/li>\n<li><strong>Comisiones variables:<\/strong> una comisi\u00f3n de gesti\u00f3n del emisor del 0,20 % anual sobre los activos bajo gesti\u00f3n (AuM).<\/li>\n<li><strong>Auditor\u00eda:<\/strong> no hay una comisi\u00f3n aparte; la auditor\u00eda anual est\u00e1 incluida en la comisi\u00f3n mensual de 1.000 EUR.<\/li>\n<li><strong>Creaci\u00f3n de mercado:<\/strong> sin comisi\u00f3n adicional. iMaps cotiza el propio ETI en la Bolsa de Stuttgart todos los d\u00edas h\u00e1biles de 9:00 a 17:30 CET, con EUWAX AG como proveedor de liquidez de calidad. Los inversores pagan un diferencial del 1 % por cada lado mientras el patrimonio gestionado (AuM) sea inferior a 2,5 millones de euros, y del 0,50 % por cada lado por encima de esa cifra.<\/li>\n<li><strong>Qu\u00e9 cubren las comisiones:<\/strong> c\u00e1lculo del valor liquidativo (NAV), presentaci\u00f3n de informes, auditor\u00eda, cotizaci\u00f3n, agente de pagos y emisi\u00f3n, registrador, mantenimiento del c\u00f3digo ISIN, comisiones de la FMA, mantenimiento de la cartera segregada, colateralizaci\u00f3n y relaciones con el creador de mercado y la bolsa.<\/li>\n<li><strong>No est\u00e1n incluidos:<\/strong> las comisiones de negociaci\u00f3n del br\u00f3ker, 250 EUR por cada actualizaci\u00f3n de documentos tras la cotizaci\u00f3n, entre 20 y 40 EUR por cada pago desde o hacia la cuenta del br\u00f3ker, y tus comisiones de gesti\u00f3n y de rendimiento. En el caso de las ofertas p\u00fablicas, el total de las comisiones de gesti\u00f3n, incluidas las tuyas, tiene un l\u00edmite m\u00e1ximo del 4,5 % anual, y las comisiones de rendimiento, del 30 %.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Plazo hasta el lanzamiento:<\/strong> unos 30 d\u00edas laborables desde que se apruebe la diligencia debida hasta el primer d\u00eda de cotizaci\u00f3n.<\/p>\n<p><strong>Puntos fuertes:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>La oferta p\u00fablica minorista, la cotizaci\u00f3n en la Bolsa de Stuttgart y la creaci\u00f3n de mercado diaria con EUWAX AG como proveedor de liquidez de calidad hacen que los bancos de tus inversores puedan, y est\u00e9n dispuestos a, dar de alta el ISIN del ETI en sus sistemas. La oferta p\u00fablica viene acompa\u00f1ada de un folleto de base aprobado por la FMA y un KID. Seg\u00fan nuestra experiencia, si falta aunque sea uno de estos elementos, la operaci\u00f3n suele fracasar.<\/li>\n<li>Opera con cualquier instrumento que ejecute tu br\u00f3ker (dentro de tu estrategia de inversi\u00f3n): reequilibrios ilimitados, incluso intrad\u00eda, adem\u00e1s de apalancamiento y posiciones cortas a trav\u00e9s de derivados dentro de los l\u00edmites del br\u00f3ker.<\/li>\n<li>Acceso para inversores particulares: disponible para la oferta p\u00fablica de venta al por menor en los pa\u00edses del EEE y Suiza, y para inversores profesionales en toda la UE, el Reino Unido, Noruega e Islandia.<\/li>\n<li>F\u00e1cil acceso: los inversores compran en la Bolsa de Stuttgart a trav\u00e9s de su banco o corredor habitual, igual que si fuera una acci\u00f3n o un ETF.<br \/>\nLiquidez diaria de 9:00 a 17:30 CET, con EUWAX AG como proveedor de liquidez de calidad. EUWAX AG facilita la negociaci\u00f3n de unos 2,3 millones de valores en la Bolsa de Stuttgart.<\/li>\n<li>Protecci\u00f3n del inversor: los activos subyacentes se pignoran a un fideicomisario independiente en beneficio de los inversores de ETI, lo que los protege del riesgo del emisor.<\/li>\n<li>Es posible aplicar comisiones al estilo de los fondos de cobertura, como la \u00ab2 y 20\u00bb. A efectos normativos, la comisi\u00f3n total de gesti\u00f3n m\u00e1xima de un instrumento cotizado en bolsa (ETI) emitido en el marco del programa iMaps est\u00e1 limitada al 4,5 % anual, m\u00e1s las comisiones de rendimiento.<\/li>\n<li>Resultados demostrados: iMaps ha emitido m\u00e1s de 1 000 millones de euros en m\u00e1s de 200 emisiones.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Puntos d\u00e9biles:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>No es un fondo: los mandatos o plataformas que solo aceptan participaciones en fondos no pueden mantenerlo, aunque los fondos OICVM suelen poder comprar ETI como valores negociables admisibles.<\/li>\n<li>Algunas exclusiones: no se admiten ventas en corto al descubierto, materias primas f\u00edsicas, inmuebles f\u00edsicos, fondos de capital fijo no cotizados, capital riesgo ni deuda privada.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Para qui\u00e9n es:<\/strong> gestores activos que operan con acciones, futuros, opciones, divisas, CFD o activos digitales \u2014incluidas estrategias long\/short\u2014 y que buscan un producto cotizado con un c\u00f3digo ISIN que los inversores particulares y profesionales puedan comprar a trav\u00e9s de su propio banco o br\u00f3ker.<\/p>\n<h2>\u00bfYa gestionas un fondo? No tienes por qu\u00e9 elegir.<\/h2>\n<p>Con un  <strong>Fund Linked Notes<\/strong>, la cartera segregada funciona como un fondo alimentador que simplemente invierte en tu fondo abierto o cartera de fondos actual. Tu fondo sigue funcionando como hasta ahora, y el ETI le proporciona un punto de acceso cotizado en bolsa.<\/p>\n<h2>Entonces, \u00bfcu\u00e1l te va mejor?<\/h2>\n<ul>\n<li>\u00bfEst\u00e1s pensando en invertir m\u00e1s de 100 millones de euros en una estrategia de tipo \u00edndice? Echa un vistazo a un ETF.<\/li>\n<li>\u00bfLos distribuidores solo compran OICVM y tu estrategia es diversificada y solo de posiciones largas? Elige un OICVM.<\/li>\n<li>\u00bfActivos il\u00edquidos y un pu\u00f1ado de grandes inversores profesionales? Un fondo privado es lo que te conviene.<\/li>\n<li>\u00bfUn c\u00edrculo cerrado de inversores cualificados y no necesitas cotizaci\u00f3n en bolsa? Una AMC extraburs\u00e1til es la soluci\u00f3n.<\/li>\n<li>\u00bfUna estrategia activa con activos que negocia tu corredor, inversores particulares y profesionales que compran a trav\u00e9s de su propio banco, y un patrimonio gestionado (AuM) de entre 500 000 y m\u00e1s de 50 millones de euros? Para eso se cre\u00f3 el ETI.<\/li>\n<\/ul>\n<p>T\u00fa aportas la estrategia. iMaps se encarga de la estructura, la cotizaci\u00f3n y todo lo dem\u00e1s.<\/p>\n<h3>Fuentes:<\/h3>\n<p>DAS INVESTMENT, noviembre de 2025, citando a HANetf (configuraci\u00f3n de un ETF de marca blanca y costes anuales, precios de EPIC); HANetf, 2025 (costes de creaci\u00f3n interna de un ETF y plazos de lanzamiento); ETF Stream, citando a HANetf y GHCO (componentes de los costes de los ETF, participaci\u00f3n en la licencia del \u00edndice, creaci\u00f3n de mercado remunerada); Deutsche B\u00f6rse (requisitos del patrocinador designado y diferenciales de los ETF en 2025 en Xetra); ETF Central, enero de 2025 (creaci\u00f3n de mercado remunerada en Europa); LSEG Lipper, de 2021 a 2026, tambi\u00e9n a trav\u00e9s de Teleborsa (activos de los ETF, lanzamientos, cierres y riesgo de cierre por tama\u00f1o); ETFGI, 2026 (n\u00famero de ETF europeos, proveedores y cuota de iShares); informes anuales de 2025 de Robeco UCITS ICAV, M&#038;G ETF ICAV, Alpha UCITS SICAV, HOW Invest SICAV e IQAM Standortfonds \u00d6sterreich (honorarios de auditor\u00eda de ETF y OICVM, comisiones totales y el baremo de comisiones del HOW Global Leaders Fund); activelymanagedcertificate.solutions (costes de constituci\u00f3n de OICVM); Funds Europe, 2018 (umbral de viabilidad de los fondos seg\u00fan Lipper); EFAMA, 2026 (activos netos de los OICVM); Pinsent Masons y la instrucci\u00f3n DOC-2011-19 de la AMF (plazos de autorizaci\u00f3n de los OICVM en Irlanda y Francia); Directiva OICVM 2009\/65\/CE, Directiva 2010\/43\/UE, Circular 05\/176 de la CSSF y CESR\/10-788 (normas de inversi\u00f3n, apalancamiento, negociaci\u00f3n, operaciones, depositario y autorizaci\u00f3n de los OICVM); Fidus y LuxLex, 2026 (desglose de comisiones de los FIA, costes de constituci\u00f3n, capital m\u00ednimo, tama\u00f1o viable, importes m\u00ednimos de inversi\u00f3n y plazos en Malta, Luxemburgo e Irlanda); Infra One, 2026 (precios de la plataforma alemana de FIA); Ocorian, 2024 y 2026 (plazos y m\u00ednimos de inversi\u00f3n del QIAIF irland\u00e9s, domicilios de los fondos); CSB Group, 2026 (plazos y m\u00ednimos de inversi\u00f3n de los FIA notificados en Malta); KAGB, art\u00edculos 1, 163 y 321; Directiva 2011\/61\/UE sobre gestores de FIA y Reglamento Delegado (UE) n.\u00ba 694\/2014 (importe m\u00ednimo de inversi\u00f3n en Alemania, plazos de autorizaci\u00f3n, obligaciones de los gestores de FIA, FIA de capital variable y de capital fijo); Caruso, IQ-EQ y Carta (proceso de incorporaci\u00f3n de inversores y KYC); hojas de t\u00e9rminos de la PCC del emisor MR3 para CH1138770818 (abril de 2022) y CH1320847416 (marzo de 2024) y hoja de t\u00e9rminos del emisor NRO para CH0539505740 (febrero de 2024) (comisiones de la gestora de fondos AMC, l\u00edmites m\u00e1ximos de comisiones, condiciones de recompra y diferenciales); Fume, Atrinum Ventures, vestr y Kellerhals Carrard, FundFront y una hoja de t\u00e9rminos de GenTwo (costes de constituci\u00f3n de la AMC en el mercado OTC, valoraci\u00f3n, m\u00ednimos, plazos y condiciones); Interactive Brokers, BDO Suiza y Damalion, de 2022 a 2026 (auditor\u00eda AMC a nivel de emisor y comisiones totales del emisor); hojas de t\u00e9rminos de iMaps, folleto base de 2026, nota de elegibilidad para OICVM y resumen de valores (comisiones de ETI, l\u00edmites m\u00e1ximos de comisiones, creaci\u00f3n de mercado, normas y protecci\u00f3n del inversor); p\u00e1gina web de iMaps y EUWAX AG (cifras de emisi\u00f3n, acceso de los inversores y liquidez).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quieres lanzar un producto de inversi\u00f3n. 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