{"id":16202,"date":"2026-10-29T07:42:33","date_gmt":"2026-10-29T06:42:33","guid":{"rendered":"https:\/\/imaps-capital.com\/eti-etf-oicvm-fia-o-amc-quale-si-adatta-meglio-alla-tua-strategia\/"},"modified":"2026-10-29T07:46:39","modified_gmt":"2026-10-29T06:46:39","slug":"eti-etf-oicvm-fia-o-amc-quale-si-adatta-meglio-alla-tua-strategia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/imaps-capital.com\/it\/eti-etf-oicvm-fia-o-amc-quale-si-adatta-meglio-alla-tua-strategia\/","title":{"rendered":"ETI, ETF, OICVM, FIA o AMC: quale si adatta meglio alla tua strategia?"},"content":{"rendered":"<p>Vuoi lanciare un prodotto di investimento. Ci sono diversi strumenti tra cui scegliere, e ognuno ha costi, regole e un pubblico di investitori diversi. Se scegli quello sbagliato, o pagherai pi\u00f9 del dovuto per anni oppure dovrai adattare la tua strategia per farla rientrare nei limiti del prodotto.<\/p>\n<p>Ecco un confronto tra le cinque opzioni.<\/p>\n<h2>1. ETF<\/h2>\n<p>In Europa, un ETF \u00e8 simile a un fondo UCITS quotato in borsa, negoziato in intraday come un&#8217;azione.<\/p>\n<p><strong>Modello di tariffazione (piattaforma white label):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costi di avvio:<\/strong> circa 60.000 euro per ogni ETF, secondo quanto dichiarato dal responsabile della ricerca sugli ETF di HANetf in un\u2019intervista a DAS INVESTMENT nel novembre 2025; alcune piattaforme, come EPIC Investment Partners, non applicano alcun costo. Avviare la propria attivit\u00e0 nel settore degli ETF costa invece dai 6 ai 12 milioni di euro prima ancora di raccogliere capitali, secondo la guida di HANetf del gennaio 2025.<\/li>\n<li><strong>Commissioni fisse:<\/strong> circa 200.000 euro all\u2019anno per ogni ETF, secondo HANetf, a seconda del numero di quotazioni, dei servizi e delle registrazioni nei vari paesi.<\/li>\n<li><strong>Commissioni variabili:<\/strong> non pubblicate; ogni piattaforma stabilisce le proprie tariffe e, ad esempio, EPIC adotta un sistema a scaglioni in cui le commissioni diminuiscono all\u2019aumentare del patrimonio. Gli ETF che replicano un indice pagano inoltre una licenza d\u2019indice, che in alcuni casi assorbe dal 50% al 60% dei ricavi da commissioni.<\/li>\n<li><strong>Revisione contabile:<\/strong> circa 12.500\u201314.000 euro all\u2019anno per ogni ETF (Robeco UCITS ICAV e M&#038;G ETF ICAV, 2025), pagata attingendo dalla commissione complessiva dell\u2019ETF, proprio come gli altri costi operativi.<\/li>\n<li><strong>Market making:<\/strong> obbligatorio. Su Xetra, l\u2019emittente deve coinvolgere almeno un market maker per ogni ETF; la commissione viene concordata privatamente e non viene pubblicata. Gli investitori pagano anche lo spread denaro-lettera, che nel 2025 era in media di 3,9 punti base per i 20 ETF azionari pi\u00f9 liquidi su Xetra; i nuovi ETF rischiano spread pi\u00f9 ampi.<\/li>\n<li><strong>Cosa coprono le commissioni:<\/strong> la societ\u00e0 di gestione, l\u2019amministrazione, il depositario, la revisione contabile, le quotazioni, le registrazioni e la rendicontazione fiscale, che, ad esempio, gli ETF irlandesi pagano con un\u2019unica commissione forfettaria.<\/li>\n<li><strong>Non sono coperti:<\/strong> la commissione del market maker (a meno che la tua piattaforma non la includa), la tua commissione di gestione e i costi di negoziazione.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tempo necessario per il lancio:<\/strong> circa 8 settimane su una piattaforma white label gi\u00e0 esistente, secondo HANetf, contro i 24 mesi o pi\u00f9 necessari per avviare la tua attivit\u00e0 nel settore degli ETF.<\/p>\n<p><strong>Punti di forza:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Un mercato enorme e in crescita: a fine settembre 2026, il patrimonio degli ETF europei ha raggiunto il record di circa 3,25 trilioni di euro.<\/li>\n<li>Gli investitori possono acquistare tramite qualsiasi banca o broker.<\/li>\n<li>Protezione degli investitori prevista dalla direttiva OICVM, con il patrimonio detenuto da un depositario.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Punti deboli:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Mercato affollato: alla fine di agosto 2026, 3.973 ETF europei di 171 fornitori si contendevano i flussi di investimento, e iShares da sola deteneva il 39,1% del patrimonio.<\/li>\n<li>Alto tasso di mortalit\u00e0: nel 2024, 116 ETF europei sono stati fusi o liquidati, a fronte di 240 lanci.<\/li>\n<li>Comporte tutte le restrizioni OICVM (vedi sotto), oltre ai costi di quotazione e di market making.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A chi \u00e8 rivolto:<\/strong> strategie di tipo indicizzato o basate su regole, con un percorso realistico verso un patrimonio gestito (AuM) a nove cifre.<\/p>\n<h2>2. Fondo UCITS<\/h2>\n<p><strong>Modello di determinazione dei prezzi (esempio: l\u2019HOW Global Leaders Fund, un comparto dell\u2019UCITS a struttura ombrello del Liechtenstein HOW Invest SICAV, 2025):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costi di avvio:<\/strong> circa 75.000 euro.<\/li>\n<li><strong>Commissioni fisse:<\/strong> commissione di gestione minima di circa 43.400 euro all\u2019anno (pi\u00f9 circa 5.400 euro per ogni classe di azioni aggiuntiva), commissione di depositario di almeno circa 21.700 euro e il contributo all\u2019autorit\u00e0 di vigilanza compreso tra circa 1.100 e 2.200 euro.<\/li>\n<li><strong>Commissioni variabili:<\/strong> amministrazione 0,20% e depositario 0,115% del patrimonio gestito (AuM) all\u2019anno, che sostituiscono gli importi minimi una volta superati determinati livelli (da circa 19 a 22 milioni di euro), pi\u00f9 un prelievo dell\u2019autorit\u00e0 di vigilanza dello 0,0015%.<\/li>\n<li><strong>Revisione contabile:<\/strong> circa 10.600 euro all\u2019anno (da 5.000 a 14.000 euro per i fondi OICVM in Austria, Liechtenstein, Lussemburgo e Irlanda nel 2025), fatturata separatamente oltre alle commissioni sopra indicate.<\/li>\n<li><strong>Market making:<\/strong> non serve, quindi nessun costo. Gli investitori comprano e riscattano le quote direttamente dal fondo al NAV, nei giorni di negoziazione almeno due volte al mese, e non pagano lo spread del market maker.<\/li>\n<li><strong>Cosa coprono le commissioni:<\/strong> non esiste un\u2019unica commissione forfettaria; il fondo paga ogni servizio separatamente, oltre ad altri costi che la relazione annuale non specifica.<\/li>\n<li><strong>Non sono coperti:<\/strong> le tue commissioni di gestione e di performance, nonch\u00e9 i costi di negoziazione.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tempi di lancio:<\/strong> una volta completata la domanda, le autorit\u00e0 di regolamentazione devono decidere entro 4 settimane in Germania, 1 mese in Francia e al massimo 2 mesi secondo le norme UE. In pratica, considerando i vari cicli di revisione, l\u2019autorizzazione richiede circa 12-16 settimane, ad esempio in Irlanda.<\/p>\n<p><strong>Punti di forza:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Il mercato pi\u00f9 ampio in termini di distribuzione: secondo l\u2019Associazione europea<\/li>\n<li>Associazione europea dei fondi e della gestione patrimoniale.<\/li>\n<li>Passaporto per la distribuzione al dettaglio in tutta l\u2019UE.<\/li>\n<li>Tutela degli investitori: un depositario detiene e custodisce il patrimonio del fondo.<\/li>\n<li>Liquidit\u00e0 per gli investitori: un OICVM deve rimborsare le quote su richiesta di qualsiasi investitore e pubblica i prezzi di negoziazione almeno due volte al mese.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Punti deboli:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>La regola del 5\/10\/40: non pi\u00f9 del 5% del NAV per emittente, con un massimo consentito del 10%, ma tutte le posizioni superiori al 5%, considerate complessivamente, non possono superare il 40%.<\/li>\n<li>Strumenti limitati: niente criptovalute dirette, niente metalli preziosi e derivati solo su sottostanti ammissibili come titoli, indici finanziari, tassi di interesse e valute; quindi i futures su una singola materia prima, come il petrolio greggio o l\u2019oro, sono vietati.<\/li>\n<li>Nessuna vendita allo scoperto fisica: le posizioni corte sono possibili solo tramite derivati.<\/li>\n<li>La leva finanziaria \u00e8 limitata: l\u2019esposizione ai derivati non pu\u00f2 superare il 100% del NAV secondo l\u2019approccio basato sull\u2019impegno; i fondi che utilizzano l\u2019approccio assoluto<\/li>\n<li>L&#8217;approccio VaR \u00e8 limitato al 20% del NAV, mentre l&#8217;indebitamento \u00e8 limitato al 10% del NAV su base temporanea.<\/li>\n<li>Pi\u00f9 passaggi per ogni operazione: gli ordini possono essere inviati solo ai broker indicati nella politica di esecuzione della societ\u00e0 di gestione, ogni decisione di investimento viene verificata rispetto agli obiettivi e ai limiti di rischio del fondo, e gli attivi sono custoditi presso il depositario anzich\u00e9 in un conto di intermediazione su cui fai trading direttamente.<\/li>\n<li>Costi fissi a sei cifre prima ancora di gestire il primo euro di patrimonio in gestione (AuM).<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A chi \u00e8 rivolto:<\/strong> strategie diversificate \u201clong-only\u201d o obbligazionarie, soprattutto se i tuoi distributori acquistano solo fondi UCITS.<\/p>\n<h2>3. Fondo privato (AIF)<\/h2>\n<p>Un fondo di investimento alternativo che pu\u00f2 investire praticamente in qualsiasi classe di attivit\u00e0. Gli AIF possono essere costituiti in molte giurisdizioni: all\u2019interno dell\u2019UE, le scelte principali sono il Lussemburgo e l\u2019Irlanda, che insieme detengono circa il 91% del patrimonio gestito (AuM) dei fondi transfrontalieri a livello globale (rispettivamente il 48% e il 43%). Tra le opzioni offshore ci sono le Isole Cayman e le Isole del Canale. Le cifre qui sotto mettono a confronto le opzioni europee pi\u00f9 comuni: il RAIF del Lussemburgo, il QIAIF dell\u2019Irlanda, il PIF di Malta e lo Spezial-AIF della Germania.<\/p>\n<p><strong>Modello di determinazione dei prezzi (RAIF lussemburghese, con un QIAIF irlandese pi\u00f9 o meno simile; PIF maltese autogestito; modello di piattaforma tedesco per i fondi di venture capital):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costi di avvio:<\/strong> da circa 60.000 a 160.000 euro per un RAIF lussemburghese; nessun dato pubblicato per un PIF maltese; nessun dato sulla piattaforma tedesca.<\/li>\n<li><strong>Commissioni fisse:<\/strong> per un RAIF lussemburghese, un minimo per l\u2019AIFM da 75.000 a oltre 100.000 euro, pi\u00f9 da 25.000 a 50.000 euro per il depositario e da 40.000 a 60.000 euro all\u2019anno per l\u2019amministrazione. Per un PIF maltese, da 15.000 a 30.000 euro per l\u2019amministrazione, da 25.000 a 30.000 euro per gli amministratori, il responsabile della conformit\u00e0 e il MLRO, e spese di regolamentazione nell\u2019ordine di poche migliaia all\u2019anno, senza costi per l\u2019AIFM e con costi di deposito minimi o nulli. Sulla piattaforma tedesca, 35.000 euro all\u2019anno per i primi 2 milioni di euro di capitale impegnato.<\/li>\n<li><strong>Commissioni variabili:<\/strong> per un RAIF lussemburghese, dallo 0,20% allo 0,40% del NAV per l\u2019AIFM una volta superato il capitale minimo (da circa 19 a 50 milioni di euro), pi\u00f9 un\u2019imposta di sottoscrizione dello 0,01%. Per un PIF maltese, nessuna commissione indicata. Sulla piattaforma tedesca, lo 0,14% sul capitale impegnato superiore a 2 milioni di euro.<\/li>\n<li><strong>Revisione contabile:<\/strong> da 15.000 a 50.000 euro all\u2019anno per un RAIF lussemburghese e da 3.000 a 15.000 euro per un PIF maltese, fatturati separatamente in aggiunta alle commissioni sopra indicate; i prezzi della piattaforma tedesca non menzionano la revisione contabile.<\/li>\n<li><strong>Market making:<\/strong> non serve, quindi nessun costo. Un FIA privato di solito non \u00e8 quotato; gli investitori sottoscrivono e riscattano quote del fondo solo con la frequenza consentita dai suoi documenti, e un FIA chiuso non riacquista quote su richiesta prima della sua liquidazione.<\/li>\n<li><strong>Cosa coprono le commissioni:<\/strong> in Lussemburgo, Irlanda e Malta non esiste un\u2019unica commissione forfettaria; ogni fornitore di servizi (gestore di fondi alternativi, depositario, amministratore, revisore dei conti e, a Malta, gli amministratori) fattura separatamente al fondo. La piattaforma tedesca include nella propria commissione l\u2019amministrazione, la costituzione del fondo, l\u2019onboarding degli investitori e la nomina del depositario.<\/li>\n<li><strong>Non sono inclusi:<\/strong> le tue commissioni di gestione e di performance, i costi di negoziazione e le commissioni regolamentari sulla piattaforma tedesca.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tempi di lancio:<\/strong> le procedure normative richiedono a partire dal giorno lavorativo successivo per un QIAIF irlandese, da 10 giorni lavorativi per un FIA notificato a Malta, fino a 20 giorni lavorativi per l\u2019autorizzazione alla commercializzazione in Germania. Considerando i documenti e la procedura di registrazione dell\u2019AIFM, i lanci richiedono in genere da 4 a 6 settimane per un RAIF lussemburghese e da 10 a 16 settimane per un QIAIF irlandese.<\/p>\n<p><strong>Punti di forza:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Flessibilit\u00e0 di investimento quasi totale: private equity, immobiliare, debito, strategie di copertura.<\/li>\n<li>Tutela degli investitori: il patrimonio \u00e8 custodito da un depositario obbligatorio.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Punti deboli:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Distribuzione ristretta: a meno che non si tratti di investitori professionali, in Lussemburgo, Irlanda e Malta gli investitori devono di solito impegnare almeno 100.000 euro, mentre in Germania, come investitori semiprofessionali, sono necessari 200.000 euro.<\/li>\n<li>Nessun accesso immediato all\u2019acquisto: ogni investitore deve compilare i documenti di sottoscrizione, sottoporsi a controlli di identit\u00e0 e a verifiche relative a sanzioni, PEP e notizie negative sui media. Per gli investitori stranieri e le strutture complesse, questo processo richiede in genere da 1 a 3 settimane, e un gestore su sette ha visto un investitore rinunciare all\u2019investimento a causa di una procedura di onboarding poco efficiente.<\/li>\n<li>Un livello gestionale in pi\u00f9: a meno che il fondo non sia autogestito, l\u2019AIFM deve occuparsi della gestione del portafoglio e dei rischi, quindi tu gestisci la strategia in qualit\u00e0 di suo delegato o consulente, nel rispetto del suo quadro di riferimento in materia di rischio.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A chi \u00e8 rivolto:<\/strong> attivit\u00e0 illiquide, private equity, credito privato, strategie in stile hedge fund che utilizzano leva finanziaria e posizioni corte, oppure una ristretta cerchia di grandi investitori professionali.<\/p>\n<h2>4. OTC Private Placement AMC<\/h2>\n<p>Un Actively Managed Certificate emesso da una banca o da una SPV e collocato privatamente, senza quotazione in borsa.<\/p>\n<p><strong>Modello di determinazione del prezzo (tre AMC collocati privatamente: due emessi da MR3 Issuer PCC a Guernsey, con termini di riferimento dell\u2019aprile 2022 e del marzo 2024, e uno da NRO Issuer alle Isole Cayman, febbraio 2024):<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costi di apertura:<\/strong> commissione una tantum di circa 19.500 euro nell\u2019AMC di Guernsey del 2024, detratta dal valore del certificato nei primi sei mesi; nessun dato indicato per l\u2019AMC delle Isole Cayman. Altre fonti stimano i costi di apertura tra i 9.000 e i 54.000 euro.<\/li>\n<li><strong>Commissioni fisse:<\/strong> un minimo di circa 21.700 euro all\u2019anno per l\u2019AMC di Guernsey del 2024; nessuna indicata per l\u2019AMC delle Isole Cayman.<\/li>\n<li><strong>Commissioni variabili:<\/strong> una commissione di amministrazione dell\u2019emittente compresa tra lo 0,40% e lo 0,50% del patrimonio gestito (AuM) all\u2019anno.<\/li>\n<li><strong>Revisione contabile:<\/strong> nessuna commissione a parte. Un AMC \u00e8 un titolo di debito dell\u2019emittente stesso, non un fondo; quindi l\u2019emittente viene sottoposto a revisione una sola volta per tutti i suoi prodotti e il costo \u00e8 incluso nella commissione dell\u2019emittente.<\/li>\n<li><strong>Market making:<\/strong> nessuna commissione a parte, ma nemmeno una quotazione in borsa. L\u2019emittente riacquista i certificati direttamente, con impegno al meglio, con uno spread dell\u20191% in condizioni di mercato normali in tutte e tre le AMC. L\u2019AMC delle Isole Cayman effettua operazioni solo settimanalmente, con un preavviso di tre giorni lavorativi; l\u2019AMC di Guernsey del 2022 prevede inoltre una commissione di distribuzione fino al 2% sugli acquisti e applica una commissione di rimborso del 5% nel primo anno, che scende a zero dopo cinque anni.<\/li>\n<li><strong>Cosa coprono le commissioni:<\/strong> un\u2019unica commissione di emissione a copertura dei costi di amministrazione, valutazione, agente di pagamento e revisione contabile dell\u2019emittente.<\/li>\n<li><strong>Non sono inclusi:<\/strong> i costi di negoziazione del broker, eventuali commissioni di custodia del broker e le tue commissioni di gestione e di performance. Le due AMC di Guernsey fissano un tetto massimo del 3,5% all\u2019anno per tutte le commissioni correnti, comprese le tue.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tempi di lancio: in genere <\/strong>da 3 a 6 settimane.<\/p>\n<p><strong>Punti di forza:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Flessibilit\u00e0: possibilit\u00e0 di investire in asset pubblici, privati, criptovalute e strutturati.<\/li>\n<li>Un unico codice ISIN con regolamento tramite depositari standard.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Punti deboli:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Solo collocamento privato, di solito riservato a investitori qualificati come persone con un patrimonio elevato e family office.<\/li>\n<li>Liquidit\u00e0 limitata: in alcuni termini contrattuali, il certificato pu\u00f2 essere rivenduto solo all\u2019emittente.<\/li>\n<li>Rischio emittente: a meno che l\u2019AMC non sia garantito, gli investitori si assumono il rischio di credito dell\u2019emittente.<\/li>\n<li>Negoziazione indiretta: in alcuni termini contrattuali, la strategia consiste in un portafoglio nozionale gestito dal gestore e valutato dall\u2019emittente.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A chi \u00e8 rivolto:<\/strong> gestori con una rete gi\u00e0 consolidata di investitori qualificati che non hanno bisogno di raggiungere il pubblico al dettaglio n\u00e9 di liquidit\u00e0 di borsa.<\/p>\n<h2>5. ETI di iMaps<\/h2>\n<p>Un prodotto strutturato quotato in borsa, collegato in rapporto 1:1 a un portafoglio separato che gestisci tramite un conto di intermediazione presso uno dei broker autorizzati, come Interactive Brokers, Coinbase Prime o Vantage. Unisce la flessibilit\u00e0 di AMC alla quotazione in borsa e alla diffusione tra il pubblico al dettaglio.<\/p>\n<p><strong>Modello di tariffazione:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costi di apertura:<\/strong> nessun costo di apertura, solo un deposito di 6.000 euro, che ti verr\u00e0 rimborsato per intero una volta che il patrimonio medio in gestione (AuM) avr\u00e0 raggiunto i 300.000 euro sulla base dei valori patrimoniali netti (NAV) dei sei mesi.<\/li>\n<li><strong>Commissioni fisse:<\/strong> 1.000 euro al mese (12.000 euro all\u2019anno), pi\u00f9 75 euro al mese (900 euro all\u2019anno) per il conto di riferimento e quello di deposito\/compensazione. Gli ETI che detengono criptovalute aggiungono una commissione di contabilit\u00e0 delle criptovalute di circa 490 euro al mese.<\/li>\n<li><strong>Commissioni variabili:<\/strong> una commissione di gestione dell\u2019emittente dello 0,20% annuo sul patrimonio gestito (AuM).<\/li>\n<li><strong>Revisione contabile:<\/strong> nessuna commissione separata; la revisione annuale \u00e8 inclusa nella commissione mensile di 1.000 euro.<\/li>\n<li><strong>Market making:<\/strong> nessuna commissione separata. iMaps quoter\u00e0 direttamente l\u2019ETI alla Borsa di Stoccarda ogni giorno di negoziazione dalle 9 alle 17.30 CET, con EUWAX AG in qualit\u00e0 di Quality Liquidity Provider. Gli investitori pagano uno spread dell\u20191% per lato quando il patrimonio gestito (AuM) \u00e8 inferiore a 2,5 milioni di euro, e dello 0,50% per lato oltre tale soglia.<\/li>\n<li><strong>Cosa coprono le commissioni:<\/strong> calcolo del NAV, rendicontazione, revisione contabile, quotazione, agente di pagamento ed emissione, conservatore del registro, gestione dell\u2019ISIN, commissioni FMA, gestione del portafoglio separato, garanzia collaterale e rapporti con il market maker e la Borsa.<\/li>\n<li><strong>Non sono inclusi:<\/strong> le commissioni di negoziazione del broker, 250 EUR per ogni aggiornamento dei documenti dopo la quotazione, da 20 a 40 EUR per ogni pagamento da\/verso il conto del broker, nonch\u00e9 le tue commissioni di gestione e di performance. Per le offerte pubbliche, le commissioni di gestione totali, comprese le tue, sono limitate al 4,5% all\u2019anno, mentre le commissioni di performance al 30%.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Tempo necessario per il lancio:<\/strong> circa 30 giorni lavorativi dall&#8217;accettazione della due diligence al primo giorno di negoziazione.<\/p>\n<p><strong>Punti di forza:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>L\u2019offerta pubblica al dettaglio, la quotazione alla Borsa di Stoccarda e l\u2019attivit\u00e0 quotidiana di market making con EUWAX AG in qualit\u00e0 di Quality Liquidity Provider fanno s\u00ec che le banche dei tuoi investitori possano, e siano disposte a, inserire l\u2019ISIN dell\u2019ETI nei loro sistemi. L\u2019offerta pubblica \u00e8 accompagnata da un prospetto di base approvato dalla FMA e da un KID. Secondo la nostra esperienza, se manca anche solo uno di questi elementi, spesso l\u2019operazione fallisce.<\/li>\n<li>Negozia qualsiasi operazione che il tuo broker esegue (nell\u2019ambito della tua strategia di trading): ribilanciamento illimitato, anche intraday, oltre a leva finanziaria e posizioni corte tramite derivati entro i limiti imposti dal broker.<\/li>\n<li>Destinatari: disponibile per l\u2019offerta pubblica al pubblico nei paesi del SEE e in Svizzera, nonch\u00e9 per gli investitori professionali in tutta l\u2019UE, nel Regno Unito, in Norvegia e in Islanda.<\/li>\n<li>Facile accesso: gli investitori acquistano sulla Borsa di Stoccarda tramite la loro banca o il loro broker di fiducia, proprio come se si trattasse di un&#8217;azione o di un ETF.<br \/>\nLiquidit\u00e0 giornaliera dalle 9:00 alle 17:30 CET, con EUWAX AG come Quality Liquidity Provider. EUWAX AG supporta la negoziazione di circa 2,3 milioni di titoli sulla sede di Stoccarda.<\/li>\n<li>Tutela degli investitori: gli asset sottostanti sono dati in pegno a un trustee indipendente a beneficio degli investitori ETI, proteggendoli dal rischio emittente.<\/li>\n<li>Sono possibili commissioni in stile hedge fund, come ad esempio il modello \u201c2 e 20\u201d. Ai fini normativi, la commissione di gestione totale massima di uno strumento negoziato in borsa (ETI) emesso nell\u2019ambito del programma iMaps \u00e8 limitata al 4,5% annuo pi\u00f9 le commissioni di performance.<\/li>\n<li>Risultati comprovati: iMaps ha emesso oltre 1 miliardo di euro in pi\u00f9 di 200 emissioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Punti deboli:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Non \u00e8 un fondo: i mandati o le piattaforme che accettano solo quote di fondi non possono detenerlo, anche se i fondi OICVM possono generalmente acquistare gli ETI come titoli trasferibili ammissibili.<\/li>\n<li>Alcune esclusioni: niente vendite allo scoperto senza copertura, materie prime fisiche, immobili fisici, fondi chiusi non quotati, private equity o debito privato.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>A chi \u00e8 rivolto:<\/strong> gestori attivi che operano su azioni, futures, opzioni, FX, CFD o asset digitali, comprese le strategie long\/short, che desiderano un prodotto quotato con un codice ISIN che gli investitori al dettaglio e professionali possano acquistare tramite la propria banca o il proprio broker.<\/p>\n<h2>Gestisci gi\u00e0 un fondo? Non devi scegliere.<\/h2>\n<p>Con un  <strong>Fund Linked Notes<\/strong>, il portafoglio separato \u00e8 strutturato come un fondo feeder che investe semplicemente nel tuo fondo aperto o nel tuo portafoglio di fondi gi\u00e0 esistente. Il tuo fondo continua a funzionare come prima, mentre l\u2019ETI gli offre un punto di accesso quotato in borsa.<\/p>\n<h2>Allora, quale fa al caso tuo?<\/h2>\n<ul>\n<li>Stai pianificando un investimento di oltre 100 milioni di euro con una strategia di tipo indicizzato? Dai un\u2019occhiata agli ETF.<\/li>\n<li>I distributori acquistano solo OICVM e la tua strategia \u00e8 diversificata e solo long? Scegli un OICVM.<\/li>\n<li>Hai asset illiquidi e pochi grandi investitori professionali? Allora un fondo privato fa al caso tuo.<\/li>\n<li>Una cerchia ristretta di investitori qualificati e non serve una quotazione in borsa? Un AMC OTC fa al caso tuo.<\/li>\n<li>Strategia attiva su asset che il tuo broker negozia, investitori al dettaglio e professionali che acquistano tramite la propria banca e un patrimonio gestito (AuM) compreso tra 500.000 euro e oltre 50 milioni? \u00c8 proprio per questo che \u00e8 stato creato l\u2019ETI.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Tu metti la strategia. iMaps si occupa della struttura, della quotazione e di tutto il resto.<\/p>\n<h3>Fonti:<\/h3>\n<p>DAS INVESTMENT, novembre 2025, citando HANetf (configurazione di un ETF white label e costi annuali, prezzi di EPIC); HANetf, 2025 (costi di creazione interna di un ETF e tempistiche di lancio); ETF Stream, che cita HANetf e GHCO (componenti dei costi degli ETF, quota della licenza dell\u2019indice, market making a pagamento); Deutsche B\u00f6rse (requisiti per lo sponsor designato e spread degli ETF nel 2025 su Xetra); ETF Central, gennaio 2025 (market making a pagamento in Europa); LSEG Lipper, dal 2021 al 2026, anche tramite Teleborsa (patrimonio degli ETF, lanci, chiusure e rischio di chiusura in base alle dimensioni); ETFGI, 2026 (numero di ETF europei, fornitori e quota di iShares); Relazioni annuali 2025 di Robeco UCITS ICAV, M&#038;G ETF ICAV, Alpha UCITS SICAV, HOW Invest SICAV e IQAM Standortfonds \u00d6sterreich (onorari di revisione per ETF e OICVM, commissioni totali e tabella delle commissioni dell\u2019HOW Global Leaders Fund); activelymanagedcertificate.solutions (costi di costituzione degli OICVM); Funds Europe, 2018 (soglia di redditivit\u00e0 dei fondi secondo Lipper); EFAMA, 2026 (patrimonio netto degli OICVM); Pinsent Masons e istruzione AMF DOC-2011-19 (tempi di autorizzazione degli OICVM in Irlanda e Francia); Direttiva OICVM 2009\/65\/CE, Direttiva 2010\/43\/UE, Circolare CSSF 05\/176 e CESR\/10-788 (norme OICVM in materia di investimenti, leva finanziaria, negoziazione, operazioni, depositario e autorizzazione); Fidus e LuxLex, 2026 (ripartizione delle commissioni dei FIA, costi di costituzione, capitale minimo, dimensioni minime, importi minimi per gli investitori e tempistiche a Malta, in Lussemburgo e in Irlanda); Infra One, 2026 (prezzi delle piattaforme AIF tedesche); Ocorian, 2024 e 2026 (tempistiche e importo minimo per gli investitori dei QIAIF irlandesi, domicili dei fondi); CSB Group, 2026 (tempistiche e importo minimo per gli investitori degli AIF notificati a Malta); KAGB \u00a7\u00a7 1, 163 e 321, Direttiva AIFM 2011\/61\/UE e Regolamento delegato (UE) n. 694\/2014 (importo minimo per gli investitori in Germania, termini di approvazione, obblighi dei gestori AIFM, AIF aperti e chiusi); Caruso, IQ-EQ e Carta (procedura di registrazione degli investitori e KYC); term sheet PCC dell\u2019emittente MR3 per CH1138770818 (aprile 2022) e CH1320847416 (marzo 2024) e term sheet dell\u2019emittente NRO per CH0539505740 (febbraio 2024) (commissioni AMC OTC, limiti massimi delle commissioni, condizioni di riacquisto e spread); Fume, Atrinum Ventures, vestr e Kellerhals Carrard, FundFront e un term sheet GenTwo (costi di avvio AMC OTC, valutazione, importi minimi, tempistiche e condizioni); Interactive Brokers, BDO Svizzera e Damalion, dal 2022 al 2026 (revisione contabile dell\u2019AMC a livello di emittente e commissioni totali a carico dell\u2019emittente); term sheet di iMaps, Prospetto di base 2026, nota di idoneit\u00e0 OICVM e Panoramica sui titoli (commissioni ETI, limiti massimi delle commissioni, market making, regole e tutela degli investitori); sito web di iMaps e EUWAX AG (dati di emissione, accesso degli investitori e liquidit\u00e0).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vuoi lanciare un prodotto di investimento. 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