Liechtenstein 11 luglio 2022 – La prima metà del 2022 è giunta al termine e molti saranno contenti di averlo fatto. Andreas Wölfl, fondatore e Presidente del Consiglio di Amministrazione dell’emittente di certificati europei iMaps ETI AG con il marchio iMaps Capital Markets, dà uno sguardo alla seconda metà del 2022 e offre opinioni chiare sui temi attualmente prevalenti: Inflazione, Asia e investimenti in criptovalute. Dopo tutto, i primi sei mesi hanno stravolto molte cose e hanno portato a un sell-off in tutte le principali classi di attività.
L’inflazione rimane ad un livello più alto da anni
Per la prima volta dagli anni ’70, lo spettro dell’inflazione ha rialzato la testa. Mentre negli anni 2010 la crescente globalizzazione e l’internazionalizzazione delle catene di approvvigionamento hanno rallentato la pressione inflazionistica accumulata dalla massiccia espansione della massa monetaria da parte delle banche centrali dopo la crisi finanziaria, questa si è scatenata nel contesto della guerra in Ucraina e dell’era glaciale del commercio tra il mondo occidentale e la Cina. I prezzi degli alimenti e i costi dell’energia in particolare sono esplosi. Noi di iMaps crediamo che l’inflazione sia destinata a rimanere, anche se forse abbiamo già visto i tassi più alti. Prevediamo un’era di anni, se non decenni, in cui le banche centrali non raggiungeranno l’obiettivo di inflazione del 2%, con tassi del 4-5% annuo come nuova normalità.
Tuttavia, uno sguardo alla storia non solo dimostra che le perdite della prima metà dell’anno sono state di proporzioni storiche. Dimostra anche che le basi per ottenere profitti superiori alla media si trovano nei mercati orso. Nella seconda metà dell’anno sono stati raggiunti rendimenti a due cifre dopo il peggior inizio di semestre del 1932, del 1962 e del 1970. In tutti gli anni in cui l’S&P 500 ha perso più del 20% nella prima metà dell’anno, c’è stato un movimento opposto nella seconda metà e alcune delle perdite sono state recuperate. Riteniamo che ciò si verificherà anche questa volta e siamo ottimisti riguardo alla seconda metà dell’anno. Tuttavia, vediamo anche un’ulteriore inversione di tendenza: In tempi di mercato toro, inflazione bassa e tassi d’interesse in continuo calo, la scelta migliore è sempre stata quella di investire in modo ampio e a lungo termine. In futuro, il market timing e la selezione dei singoli titoli diventeranno probabilmente più importanti. Questa è una buona opportunità per i gestori di investimenti con un approccio attivo per contrastare nuovamente gli ETF passivi. I fondi a gestione attiva, ma anche gli ETF e gli ETP a gestione attiva in particolare, saranno sempre più richiesti.
L’Asia rimane interessante
Mentre i due blocchi “Occidente” e “sfera d’influenza cinese” si stanno sempre più cristallizzando a livello politico, l’Asia rimane interessante per gli investitori. Riteniamo che un focus sull’Asia, e in particolare sui mercati emergenti e di frontiera, sia un’aggiunta plausibile perché le correlazioni di questi asset sono più basse. Inoltre, l’Asia continua ad essere il motore dello sviluppo economico globale. Il continente in cui vive la maggior parte della popolazione è quello che contribuisce maggiormente al PIL globale. Tutto questo non si riflette ancora eccessivamente nelle valutazioni.
Anche i numerosi blocchi in Cina per l’applicazione della strategia no-Covid e altri progetti normativi non sono un motivo per non investire in Cina. Questi fattori sono stati da tempo prezzati nei prezzi delle azioni, ed è per questo che ora ci sono di nuovo titoli di crescita molto favorevoli “Made in China”.
Nonostante il doppio crollo: gli investimenti in criptovalute pagheranno
I mercati delle criptovalute hanno vissuto un vero e proprio bagno di sangue sotto forma di un doppio crollo nella prima metà dell’anno. Il primo è iniziato all’inizio dell’anno e si è svolto parallelamente al sell-off dei titoli tecnologici. Oltre a questo crollo puramente legato al mercato, il 9 maggio si è verificato un secondo crollo, più artigianale: Una delle più importanti stablecoin fino a quel momento, TerraUSD (UST), con un valore di mercato di circa 18 miliardi di dollari, fu costretta ad abbandonare il suo ancoraggio al dollaro nel giro di pochi giorni. UST era la stablecoin della rete LUNA, che era diventata la seconda rete per protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) dopo Ethereum. Nel giro di pochi giorni, decine di miliardi di valore sono andati distrutti, scatenando una crisi di fiducia che ha portato alla fine a una corsa a tutti i fornitori di criptovalute, molto simile a quella di una banca. Il prestatore di criptovalute Celsius è uscito malconcio da questa situazione, mentre Three Arrows Capital ne è rimasta completamente vittima. Infine, ha trascinato nella crisi anche BlockFi e Voyager Digital, entrambi concorrenti di Celsius. Mentre Voyager Digital ha recentemente dovuto dichiarare la propria insolvenza nonostante i tentativi di salvataggio, l’acquisizione di BlockFi da parte di Sam Bankman-Fried, fondatore di FTX e presumibilmente l’attore più ricco del mondo delle criptovalute, è riuscita a scongiurare la corsa al prestito di criptovalute.
Il sell-off sui mercati delle criptovalute ha perso slancio dopo le misure di salvataggio del trentenne magnate delle criptovalute. Per noi questo è un chiaro segno che il peggio è passato. L’effetto domino è stato fermato e, a un livello ora molto più basso, alcuni asset crittografici sono di nuovo molto interessanti. Soprattutto quelli che vengono utilizzati come token nativi – cioè come mezzo di pagamento – dalle blockchain e che offrono funzionalità di smart contract. La tecnologia blockchain continuerà la sua marcia trionfale e i contratti intelligenti, le NFT, la DeFi e il Metaverse vedranno una forte crescita nei prossimi anni.
Conclusione: Il momento ideale per aumentare l’esposizione alle criptovalute può essere stabilito solo con il senno di poi. Tuttavia, noi di iMaps pensiamo che il momento attuale sia favorevole e che sia più rischioso non aggiungere cripto o ETP cripto all’asset allocation ai prezzi attuali di sell-off.
Informazioni su iMaps ETI AG
iMaps ETI AG è un emittente di Exchange Traded Products (ETP) del Principato del Liechtenstein specializzato in certificati di asset manager sotto forma di Actively Managed Certificates.
iMaps Capital Markets si occupa di fornire ai gestori patrimoniali una piattaforma per l’emissione di strumenti negoziati in borsa (ETI) come soluzione white label al fine di mappare la rispettiva strategia di investimento. Lo spettro comprende ETI su investimenti tradizionali come azioni, derivati e fondi, nonché su asset digitali come attività sottostanti. In quanto sottogruppo di prodotti negoziati in borsa, sono un’alternativa interessante, in rapida crescita ed economicamente vantaggiosa ai fondi. Grazie al prospetto approvato di iMaps ETI AG, è possibile offrire gli ETI pubblicamente anche agli investitori privati.
