La mayoría de los gestores de inversiones con una estrategia probada nunca la amplían. No porque la estrategia falle, sino porque nunca se construye la infraestructura para distribuirla.
La vía de los fondos OICVM lleva entre 12 y 18 meses y cuesta entre 100.000 y 200.000 euros sólo en gastos de establecimiento y funcionamiento durante el primer año, antes de que un solo inversor vea el producto. La vía de la colocación privada mantiene la estrategia encerrada tras muros sólo para acreditados, invisible para los millones de inversores minoristas de Alemania que acceden a los productos de inversión a través de sus cuentas bancarias y de corredores de bolsa. La vía de las cuentas gestionadas funciona hasta que el cliente se va, y el historial se va con él.
El grupo objetivo de iMaps se sitúa en un mercado grande y en crecimiento. Europa alberga más de 4.600 empresas de gestión de activos, que dan empleo directo a 130.000 personas y gestionan unos 34,4 billones de euros en activos, y Alemania se encuentra entre los cinco mayores mercados de propiedad de fondos del continente. Detrás de esas cifras hay miles de gestores de carteras independientes, operadores y gestores de inversiones autorizados que gestionan estrategias probadas, muchos de los cuales nunca han tenido un camino viable hacia un producto escalable que cotice en bolsa. Ese es el vacío que iMaps se creó para llenar en 2018.
Y ahora, en 2026, el mercado alemán lo sigue notando.
Desde su primera nominación en 2021, iMaps ha aparecido todos los años en la votación del Deutscher Zertifikatepreis. En 2026, compite en casi todas las categorías contra Deutsche Bank, Goldman Sachs, BNP Paribas, JP Morgan, UBS, Morgan Stanley, Société Générale y más de una docena de otras grandes instituciones, como uno de los dos únicos emisores independientes sin un grupo bancario detrás.
Qué es el Premio Alemán de Ayuda Mutua y por qué es importante
El Deutscher Zertifikatepreis es un premio anual de Feingold Research, copatrocinado por las tres bolsas alemanas que negocian productos de inversión estructurada: la Bolsa de Fráncfort, la Bolsa de Stuttgart y la Bolsa gettex de Múnich, así como por el principal canal de noticias de Alemania, n-tv. Evalúa a los emisores de productos estructurados de toda Alemania, que alberga más de 111.000 millones de euros en productos estructurados en circulación, lo que la convierte en el mayor mercado minorista de productos estructurados del mundo.
La evaluación no es un concurso de folletos. Combina cuatro aportaciones independientes:
- Un estudio de servicios realizado por Feingold Research, que evalúa a los emisores en función de la calidad del producto, la documentación y la transparencia de los precios.
- Volúmenes reales de negociación en bolsas y plataformas OTC
- Una votación pública, abierta del 1 de junio al 31 de julio de 2026, en la que se recabaron respuestas de inversores minoristas y participantes profesionales del mercado de toda Alemania.
- La votación de un jurado de expertos, con más de 40 miembros de instituciones como Börse Stuttgart, Deutsche Börse, Baader Bank, comdirect, flatex DEGIRO, ICF Bank, justTRADE, S Broker, Smartbroker, y destacados periodistas financieros de Der Aktionär, Börse Online, ZertifikateJournal, onvista y n-tv.
Estar en la papeleta, evaluado por este jurado frente a estos emisores, en un mercado de este tamaño, es una señal. La nominación no llega rellenando un formulario. Llega porque los profesionales e inversores del mercado ya están eligiendo a iMaps. El jurado de expertos de 2026 incluye representación de Börse Stuttgart (Jefe de Operaciones de Bolsa), Deutsche Börse AG (Desarrollo de Negocio Minorista), Baader Bank (Jefe de Ventas de Derivados), comdirect (Director General de Corretaje), flatex DEGIRO (Jefe de Desarrollo de Negocio), Consorsbank (Director Senior de Productos de Negociación), ICF Bank (Director de Creación de Mercado), S Broker (Director de Oferta de Productos y Negociación), Smartbroker AG (Miembro del Consejo), justTRADE (Fundador y Director General), gettex (Director de Relaciones con Emisores), así como redactores y redactores jefe de ZertifikateJournal, Der Aktionär, Börse Online, onvista y n-tv. No son observadores. Son las instituciones y los periodistas que definen cómo se compran, distribuyen y cubren los productos estructurados en el mercado alemán.
Categorías en las que compite iMaps
En 2026, iMaps está en la papeleta en las siguientes categorías:
- Mejor emisor global
- Mejor oferta digital
- Mejor servicio al cliente
- Mejor oferta de información
- La mejor calidad comercial
- Los mejores productos de inversión
- Mejores soluciones ESG y de sostenibilidad
- Mejor oferta de educación y aprendizaje
- El mejor soporte de ventas
- Mejor emisor del mercado primario
Dos categorías tienen un peso especial este año.
Los mejores productos de inversión es donde el núcleo de la arquitectura de productos de iMaps se enfrenta a todo el campo institucional. Cada emisión de ETI iMaps se basa en la estrategia viva de un gestor de inversiones concreto, no en un producto genérico de una estantería central.
La mejor oferta digital es donde iMaps tiene una ventaja estructural que ningún banco de esta lista puede replicar. Con más de 70.000 seguidores y miembros del grupo en todas las plataformas, iMaps ha creado la mayor huella en las redes sociales de cualquier emisor de productos estructurados de su grupo.
Además de la votación pública, el jurado ha nominado a iMaps en dos categorías adicionales:
- Mejor emisor de productos de inversión indexados y participativos
- Producto de inversión estructurado del año: el iMaps Haack Performance ETI
Qué construye realmente iMaps y por qué es diferente
iMaps es un emisor de ETI: una plataforma que toma la estrategia existente de un gestor de inversiones y la reempaqueta en un Instrumento Cotizado en Bolsa que cotiza en la Bolsa de Stuttgart (EUWAX).
EUWAX alberga más de 1,9 millones de productos de inversión estructurados. Es el mayor segmento bursátil del mundo para productos de inversión estructurados. Cuando un ETI iMaps cotiza allí, no lo hace en un rincón del mercado. Cotiza en la bolsa que los inversores minoristas, los bancos y los intermediarios alemanes utilizan a diario para comprar y vender productos estructurados.
La cadena estructural funciona como sigue:
El Emisor: iMaps ETI AG
Registrada en Liechtenstein y con un programa de emisión aprobado por la FMA (Autoridad del Mercado Financiero de Liechtenstein). Registrada en la ESMA. El emisor ha estructurado más de mil millones de euros en volumen de ETI a través de más de 200 emisiones a lo largo de los años. iMaps posee actualmente 425 millones de euros en interés abierto a través de productos de inversión cotizados, lo que representa una cuota de mercado de más del 10% en Alemania por volumen, y superior al 25% por volumen de negocio bursátil en algunos meses.
El vehículo de inversión
Cada ETI está vinculada 1:1 a una Cartera Segregada específica, mantenida dentro de una Sociedad de Cartera Segregada propiedad al 100% de iMaps ETI AG. La estructura segregada significa que la cartera de un gestor de inversiones está legal y operativamente separada de cualquier otra. Si cualquier otra cartera del programa tiene algún problema, no tiene acceso a las demás carteras.
La capa colateral: El Grupo CSG como administrador de la garantía
La cartera segregada está pignorada a favor del Grupo CSG, que actúa como fideicomisario de seguridad independiente en beneficio de los inversores de la ETI. Esta estructura de pignoración protege contra el riesgo de crédito del propio iMaps ETI AG. Si iMaps quebrara, los activos no pasarían a formar parte de la masa de insolvencia del emisor. Están protegidos y se deben a los inversores. Esto es lo que significa la colateralización en la práctica, y es la norma que separa los instrumentos cotizados de los certificados bancarios no garantizados.
La capa de ejecución: Los intermediarios institucionales
El gestor de inversiones ejecuta las operaciones dentro de la cartera segregada a través de uno de los tres intermediarios institucionales asociados:
- Interactive Brokers, que proporciona acceso a más de 170 mercados en 29 divisas desde una única plataforma y atiende a clientes en más de 200 países y territorios
- Vantage, un broker multiactivos fundado en 2009, regulado en 4 jurisdicciones, incluidas la FCA (Reino Unido) y la ASIC (Australia), que ofrece más de 1.000 instrumentos entre divisas, índices, materias primas, ETF, bonos y acciones en 172 países.
- Coinbase Prime, para estrategias criptográficas, que ofrece custodia institucional y negociación de más de 250 activos digitales con una cobertura de seguro de 320 millones de USD y acceso a la negociación 24/7
El resultado: un gestor de inversiones con una estrategia viva puede operar exactamente como ya lo hace, a través de un corredor que ya utilice, mientras que el ETI que cotiza en el EUWAX refleja su cartera en tiempo real.
La capa de distribución: Intercambio y compensación
El ETI se emite en Clearstream, disponible para liquidación en Euroclear y SIX. Cotiza en EUWAX con liquidez diaria. Los inversores acceden a ella a través de sus cuentas bancarias o de corredores, como Interactive Brokers, Swissquote, UBS y neobrokers como Smartbroker, Traders Place y otros. La estrategia que vivía dentro de una hoja de cálculo o de una cuenta gestionada es ahora accesible y apta para su comercialización a los inversores minoristas de todo el EEE y Suiza, y accesible a los inversores del Reino Unido, Singapur, Hong Kong, Emiratos Árabes Unidos/Dubai y más allá.
Por qué los productos de inversión son la categoría que cuenta
Para la mayoría de los emisores de esta papeleta, la categoría de productos de inversión se responde por el tamaño de su estantería de productos: cuántos certificados cotizan, lo ajustados que son sus márgenes, cuánto marketing producen.
Para iMaps, la respuesta es estructural.
Cada ETI que emite iMaps es un producto a medida construido sobre la estrategia real de un gestor de inversiones específico. El inversor que compra una ETI iMaps adquiere una exposición directa, 1:1, a la cartera de un gestor concreto, totalmente garantizada, cotizada en una bolsa regulada y con liquidez diaria. No hay una estructura de comisiones de fondos superpuesta. No hay bloqueo. No existe una barrera de inversión mínima que excluya a los participantes minoristas.
Cómo votar y qué ocurre después
La votación pública para el Deutscher Zertifikatepreis 2026 está abierta del 1 de junio al 31 de julio de 2026. La votación dura menos de 2 minutos. Cada participante entra en el sorteo de un iPhone 17 Pro y una suscripción exclusiva de 6 meses al servicio de bolsa.
Si el trabajo que hace iMaps, llevando a los gestores de inversiones independientes de la estrategia al producto cotizado, distribuible y negociable en bolsa, merece reconocimiento en el mercado donde ese trabajo importa más, una votación es la forma de decirlo.
Puedes apoyar a iMaps con tu voto aquí: https://easy-feedback.de/umfrage/2116050/X2SCUYx
Para los gestores de inversiones que lean esto
En todas las plataformas, iMaps ha superado ya los 70.000 seguidores y miembros de grupo, lo que le convierte en el emisor de productos estructurados más seguido de su grupo. Una cifra de la que estamos orgullosos, y que sigue creciendo gracias a ti.
Si gestionas una estrategia de inversión que produce resultados, la estructura descrita en este artículo está a tu disposición. Más de 1.000 millones de euros en volumen de emisión de ETI iMaps no se construyeron a través de una gran relación. Se construyó estrategia a estrategia, a través de gestores de inversiones que tenían un enfoque que funcionaba y necesitaban una forma de distribuirlo a escala.
El camino desde la estrategia hasta la cotización de la ETI en la Bolsa de Stuttgart dura aproximadamente 30 días laborables.
¡Avísanos cuando estés listo para lanzar tu primera ETI!
Fuentes
- Mercado europeo de gestión de activos: 4.600+ empresas de gestión de activos, ~130.000 personas empleadas, 34,4 billones de euros de AuM, Alemania entre los cinco mayores mercados de propiedad de fondos de Europa. Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (EFAMA), La gestión de activos en Europa, 17ª edición (diciembre de 2025) y Nuestro sector en cifras. https://www.efama.org/about-our-industry/our-industry-numbers
- Mercado alemán de productos estructurados: más de 111.000 millones de euros de volumen vivo. Bundesverband für strukturierte Wertpapiere (BSW), Marktvolumen & Marktanteile nach Marktvolumen (estadísticas mensuales del mercado, 2024). https://www.derbsw.de/de/marktvolumen/
- EUWAX (Bolsa de Stuttgart): más de 1,9 millones de productos estructurados cotizados; el mayor segmento bursátil de derivados titulizados de Europa. Bolsa de Stuttgart. https://www.boerse-stuttgart.de
- Interactive Brokers: acceso a más de 170 mercados en 29 divisas desde una única plataforma; clientes en más de 200 países y territorios. Interactive Brokers LLC. https://www.interactivebrokers.com
- Vantage: broker multiactivos fundado en 2009, regulado en múltiples jurisdicciones, incluidas la FCA (Reino Unido) y la ASIC (Australia); más de 1.000 instrumentos entre divisas, índices, materias primas, ETF, bonos y acciones; opera en 172 países. Vantage Markets. https://www.vantagemarkets.com
- Coinbase Prime: custodia institucional y negociación de más de 250 activos digitales; 320 millones de USD en cobertura de seguros; acceso a negociación 24 horas al día, 7 días a la semana. Coinbase, Inc. https://www.coinbase.com/prime
