La maggior parte dei gestori di investimenti con una strategia comprovata non riesce mai a scalarla. Non perché la strategia fallisca, ma perché l’infrastruttura per distribuirla non viene mai costruita.
Il percorso del fondo UCITS richiede circa 12-18 mesi e costa tra i 100.000 e i 200.000 euro solo per i costi di costituzione e di gestione del primo anno, prima che un singolo investitore veda il prodotto. La via del collocamento privato tiene la strategia chiusa dietro le mura dell’accreditamento, invisibile ai milioni di investitori al dettaglio in Germania che accedono ai prodotti d’investimento attraverso i loro conti bancari e di intermediazione. Il percorso dei conti gestiti funziona fino a quando il cliente non se ne va, e il track record se ne va con lui.
Il gruppo target di iMaps si colloca in un mercato ampio e in continua crescita. L’Europa ospita più di 4.600 società di gestione patrimoniale, che impiegano direttamente 130.000 persone e gestiscono un patrimonio stimato in 34,4 trilioni di euro, con la Germania tra i cinque maggiori mercati di proprietà dei fondi del continente. Dietro a questi numeri ci sono migliaia di gestori di portafoglio indipendenti, trader e gestori di investimenti autorizzati che gestiscono strategie collaudate, molti dei quali non hanno mai avuto la possibilità di ottenere un prodotto scalabile e quotato in borsa. Questa è la lacuna che iMaps è stata costruita per colmare nel 2018.
E ora, nel 2026, il mercato tedesco continua a notarlo.
Dalla sua prima nomination nel 2021, iMaps ha partecipato ogni anno al Deutscher Zertifikatepreis. Nel 2026 concorre in quasi tutte le categorie contro Deutsche Bank, Goldman Sachs, BNP Paribas, JP Morgan, UBS, Morgan Stanley, Société Générale e più di una dozzina di altre grandi istituzioni, essendo uno degli unici due emittenti indipendenti senza un gruppo bancario alle spalle.
Cos’è il Deutscher Zertifikatepreis e perché è importante
Il Deutscher Zertifikatepreis è un premio annuale gestito da Feingold Research, co-sponsorizzato dalle tre Borse tedesche che commerciano prodotti di investimento strutturati Börse Frankfurt, Börse Stuttgart e Börse gettex a Monaco di Baviera, nonché dal principale canale televisivo tedesco n-tv. Valuta gli emittenti di prodotti strutturati in tutta la Germania, che ospita oltre 111 miliardi di euro di prodotti strutturati in circolazione, il che la rende il più grande mercato di prodotti strutturati al dettaglio del mondo.
La valutazione non è un concorso di brochure. Combina quattro input indipendenti:
- Uno studio di servizio condotto da Feingold Research, che valuta gli emittenti in base alla qualità del prodotto, alla documentazione e alla trasparenza dei prezzi.
- Volumi di negoziazione effettivi nelle borse e nelle piattaforme OTC
- Una votazione pubblica, aperta dal 1 giugno al 31 luglio 2026, con risposte da parte di investitori retail e operatori professionali del mercato in tutta la Germania.
- Il voto di una giuria di esperti, con oltre 40 giurati provenienti da istituzioni come Börse Stuttgart, Deutsche Börse, Baader Bank, comdirect, flatex DEGIRO, ICF Bank, justTRADE, S Broker, Smartbroker, e giornalisti finanziari di spicco di Der Aktionär, Börse Online, ZertifikateJournal, onvista e n-tv
Essere sulla scheda elettorale, valutati da questa giuria rispetto a questi emittenti, in un mercato di queste dimensioni, è un segnale. La nomina non arriva compilando un modulo. Arriva perché i professionisti e gli investitori del mercato stanno già scegliendo iMaps. La giuria di esperti 2026 comprende rappresentanti di Börse Stuttgart (Responsabile delle operazioni di borsa), Deutsche Börse AG (Business Development Retail), Baader Bank (Responsabile delle vendite di derivati), comdirect (Amministratore delegato di Brokerage), flatex DEGIRO (Responsabile del Business Development), Consorsbank (Senior Manager Trading Products), ICF Bank (Direttore Market Making), S Broker (Responsabile Offerta Prodotti e Trading), Smartbroker AG (Membro del Consiglio di Amministrazione), justTRADE (Fondatore e CEO), gettex (Responsabile Relazioni con gli Emittenti), oltre a redattori e caporedattori di ZertifikateJournal, Der Aktionär, Börse Online, onvista e n-tv. Non si tratta di osservatori. Sono le istituzioni e i giornalisti che definiscono il modo in cui i prodotti strutturati vengono acquistati, distribuiti e trattati nel mercato tedesco.
Le categorie in cui iMaps è in competizione
Nel 2026, iMaps è in votazione nelle seguenti categorie:
- Miglior emittente in assoluto
- Migliore offerta digitale
- Il miglior servizio clienti
- La migliore offerta di informazioni
- La migliore qualità di trading
- I migliori prodotti di investimento
- Le migliori soluzioni ESG e di sostenibilità
- La migliore offerta formativa e di apprendimento
- Il miglior supporto alle vendite
- Miglior emittente del mercato primario
Due categorie hanno un peso particolare quest’anno.
I migliori prodotti d’investimento sono il fulcro dell’architettura di prodotto di iMaps che si confronta con l’intero settore istituzionale. Ogni emissione di ETI iMaps è costruita sulla strategia di uno specifico gestore di investimenti, non su un prodotto generico proveniente da uno scaffale centrale.
La migliore offerta digitale è quella in cui iMaps ha un vantaggio strutturale che nessuna banca in questo scrutinio può replicare. Con oltre 70.000 follower e membri del gruppo su tutte le piattaforme, iMaps ha costruito la più grande impronta sui social media di qualsiasi emittente di prodotti strutturati del suo gruppo di pari.
Oltre al voto pubblico, la giuria ha nominato iMaps in altre due categorie:
- Miglior emittente per prodotti di investimento su indici e partecipazioni
- Prodotto d’investimento strutturato dell’anno: iMaps Haack Performance ETI
Cosa costruisce effettivamente iMaps e perché è diverso
iMaps è un emittente ETI: una piattaforma che prende la strategia esistente di un gestore di investimenti e la riconfeziona in un Exchange Traded Instrument quotato alla Borsa di Stoccarda (EUWAX).
EUWAX ospita oltre 1,9 milioni di prodotti di investimento strutturati. È il segmento di borsa più grande al mondo per i prodotti di investimento strutturati. Quando un ETI di iMaps viene quotato qui, non è quotato in un angolo di nicchia del mercato. È quotato nella borsa che gli investitori retail, le banche e i broker tedeschi utilizzano ogni giorno per acquistare e vendere prodotti strutturati.
La catena strutturale funziona come segue:
L’emittente: iMaps ETI AG
Registrata in Liechtenstein e gestisce un programma di emissione approvato dalla FMA (Financial Market Authority Liechtenstein). Registrato all’ESMA. L’emittente ha strutturato oltre un miliardo di euro di volumi di ETI attraverso più di 200 emissioni nel corso degli anni. iMaps detiene attualmente 425 milioni di euro di interessi aperti in prodotti d’investimento quotati, che rappresentano una quota di mercato superiore al 10% in Germania per volume e che in alcuni mesi supera il 25% per fatturato di borsa.
Il veicolo di investimento
Ogni ETI è collegato 1:1 a un Portafoglio Segregato dedicato, detenuto all’interno di una Società di Portafoglio Segregato interamente controllata da iMaps ETI AG. La struttura segregata significa che il portafoglio di un gestore degli investimenti è legalmente e operativamente separato da tutti gli altri. Se un altro portafoglio all’interno del programma incontra un problema, non ha alcuna possibilità di accedere agli altri portafogli.
Lo strato di garanzia: CSG Group come fiduciario della sicurezza
Il portafoglio segregato viene dato in pegno a CSG Group, che agisce come fiduciario di sicurezza indipendente a beneficio degli investitori ETI. Questa struttura di pegno protegge dal rischio di credito di iMaps ETI AG stessa. Se iMaps dovesse fallire, le attività non entrano a far parte della massa fallimentare dell’emittente. Sono protetti e spettano agli investitori. Questo è il significato pratico della collateralizzazione ed è lo standard che separa gli strumenti negoziati in borsa dai certificati bancari non garantiti.
Il livello di esecuzione: Broker istituzionali
Il gestore degli investimenti esegue le operazioni all’interno del portafoglio segregato attraverso uno dei tre broker partner istituzionali:
- Interactive Brokers, che fornisce l’accesso a oltre 170 mercati in 29 valute da un’unica piattaforma e serve clienti in oltre 200 paesi e territori.
- Vantage, un broker multi-asset fondato nel 2009, regolamentato in 4 giurisdizioni tra cui la FCA (Regno Unito) e l’ASIC (Australia), che offre oltre 1.000 strumenti tra FX, indici, materie prime, ETF, obbligazioni e azioni in 172 paesi.
- Coinbase Prime, per le strategie di criptovaluta, che offre custodia istituzionale e trading su oltre 250 asset digitali con 320 milioni di dollari di copertura assicurativa e accesso al trading 24/7
Il risultato: un gestore di investimenti con una strategia in tempo reale può operare esattamente come fa già, attraverso un broker che già utilizza, mentre l’ETI quotato su EUWAX riflette il suo portafoglio in tempo reale.
Il livello di distribuzione: Scambio e compensazione
L’ETI è emesso da Clearstream e può essere regolato da Euroclear e SIX. Viene negoziato su EUWAX con liquidità giornaliera. Gli investitori vi accedono attraverso i loro conti bancari o di broker esistenti, tra cui Interactive Brokers, Swissquote, UBS e neobroker come Smartbroker, Traders Place e altri. La strategia che viveva all’interno di un foglio di calcolo o di un conto gestito è ora accessibile e commercializzabile dagli investitori al dettaglio in tutto il SEE e in Svizzera e accessibile agli investitori di Regno Unito, Singapore, Hong Kong, Emirati Arabi Uniti/Dubai e oltre.
Perché i prodotti di investimento sono la categoria che conta
Per la maggior parte degli emittenti presenti in questo scrutinio, la categoria dei prodotti d’investimento trova risposta nella dimensione del loro scaffale di prodotti: quanti certificati quotano, quanto sono stretti i loro spread, quanto marketing producono.
Per iMaps, la risposta è strutturale.
Ogni ETI emesso da iMaps è un prodotto su misura costruito sulla base della strategia attuale di uno specifico gestore. L’investitore che acquista un ETI iMaps acquista un’esposizione diretta, 1:1, al portafoglio di uno specifico gestore, completamente garantito, quotato in una borsa regolamentata e con liquidità giornaliera. Non c’è una struttura di commissioni del fondo sovrapposta. Non c’è nessun blocco. Non c’è una barriera di investimento minimo che escluda i partecipanti al dettaglio.
Come votare e cosa succede dopo
Le votazioni pubbliche per il Deutscher Zertifikatepreis 2026 sono aperte dal 1° giugno al 31 luglio 2026. Il voto dura meno di 2 minuti. Ogni partecipante partecipa all’estrazione di un iPhone 17 Pro e di un abbonamento esclusivo al servizio di borsa per 6 mesi.
Se il lavoro svolto da iMaps, che porta i gestori di investimenti indipendenti dalla strategia al prodotto quotato, distribuibile e negoziato in borsa, merita un riconoscimento nel mercato in cui questo lavoro è più importante, un voto è il modo per dirlo.
Puoi sostenere iMaps con il tuo voto qui: https://easy-feedback.de/umfrage/2116050/X2SCUYx
Per i gestori degli investimenti che leggono questo articolo
Su tutte le piattaforme, iMaps ha superato i 70.000 follower e membri del gruppo, diventando così l’emittente di prodotti strutturati più seguito del suo gruppo. Un numero di cui siamo orgogliosi e che continua a crescere grazie a te.
Se gestisci una strategia di investimento che produce risultati, la struttura descritta in questo articolo è a tua disposizione. Il volume di emissioni di iMaps ETI, pari a oltre 1 miliardo di euro, non è stato costruito attraverso un unico grande rapporto. È stato costruito strategia per strategia, attraverso gestori di investimenti che avevano un approccio funzionante e avevano bisogno di un modo per distribuirlo su scala.
Il percorso dalla strategia alla quotazione dell’ETI alla Borsa di Stoccarda dura circa 30 giorni lavorativi.
Facci sapere quando sei pronto a lanciare la tua prima ETI!
Fonti
- Mercato europeo della gestione patrimoniale: Oltre 4.600 società di gestione patrimoniale, ~130.000 persone impiegate, 34,4 trilioni di euro di AuM, la Germania è tra i cinque maggiori mercati di proprietà dei fondi in Europa. European Fund and Asset Management Association (EFAMA), Asset Management in Europe, 17th Edition (December 2025) e Our Industry in Numbers. https://www.efama.org/about-our-industry/our-industry-numbers
- Mercato tedesco dei prodotti strutturati: oltre 111 miliardi di euro di volume in circolazione. Bundesverband für strukturierte Wertpapiere (BSW), Marktvolumen & Marktanteile nach Marktvolumen (statistiche di mercato mensili, 2024). https://www.derbsw.de/de/marktvolumen/
- EUWAX (Börse Stuttgart): oltre 1,9 milioni di prodotti strutturati quotati; il più grande segmento di borsa per i derivati cartolarizzati in Europa. Börse Stuttgart. https://www.boerse-stuttgart.de
- Interactive Brokers: accesso a oltre 170 mercati in 29 valute da un’unica piattaforma; clienti in oltre 200 paesi e territori. Interactive Brokers LLC. https://www.interactivebrokers.com
- Vantage: broker multi-asset fondato nel 2009, regolamentato in diverse giurisdizioni tra cui FCA (Regno Unito) e ASIC (Australia); oltre 1.000 strumenti tra FX, indici, materie prime, ETF, obbligazioni e azioni; opera in 172 paesi. Vantage Markets. https://www.vantagemarkets.com
- Coinbase Prime: custodia istituzionale e trading su oltre 250 asset digitali; 320 milioni di dollari di copertura assicurativa; accesso al trading 24/7. Coinbase, Inc. https://www.coinbase.com/prime
