Liechtenstein 16 décembre 2021 – L’année 2021 touche à sa fin et la nouvelle année se profile à l’horizon. Andreas Wölfl, fondateur et PDG de l’émetteur européen de certificats iMaps ETI AG avec la marque iMaps Capital Markets, se projette en 2022 et exprime des points de vue clairs sur les thèmes dominants actuels : Inflation, Chine et Blockchain.
Inflation – venue pour rester
En 2021, l’inflation, dont on avait annoncé la mort, a fait un retour en force. Si l’on en croit les banques centrales, il s’agit d’un effet ponctuel dû aux mesures de la Corona, qui se dissipera rapidement. L’ancien ministre allemand de l’économie, Ludwig Erhard, avait déjà constaté que l’inflation était toujours provoquée par des politiques frivoles.
Les grandes banques centrales des deux côtés de l’Atlantique ne sont plus depuis longtemps les gardiennes de la stabilité monétaire et des prix, mais se complaisent dans leur rôle de financeurs d’une politique de dépenses publiques irréfléchie. Si l’inflation des biens de consommation n’a pas commencé il y a des années, c’est uniquement parce que la productivité de l’économie a fortement augmenté grâce à la mondialisation et à la technologie, ce qui a permis de réduire les coûts.
En revanche, si l’on regarde les prix des actifs, comme l’immobilier, on s’aperçoit rapidement que l’inflation n’a pas attendu 2021 pour préparer son retour, mais qu’elle est déjà en hausse depuis la fin de la crise financière. Ce qui a commencé par les prix des actifs se propage maintenant aux prix à la consommation.
Plusieurs facteurs font que l’inflation restera supérieure à l’objectif respectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale (FED) pendant les prochaines années, voire les prochaines décennies :
- Interruption des chaînes d’approvisionnement
Une bonne partie de la flambée actuelle des prix est due à l’interruption des chaînes d’approvisionnement. Celles-ci sont certes principalement dues à la crise de Corona, mais pas seulement. Le conflit ouvert, notamment entre les États-Unis et la Chine, entraîne une réduction, voire un arrêt de la mondialisation dans certains secteurs. Les entreprises doivent également réorganiser leurs chaînes d’approvisionnement indépendamment de Corona. - Réglementation et législation
Plus il y a de lois et de règlements à respecter, plus la charge administrative augmente. Dans le secteur public comme dans le secteur privé, le nombre de personnes employées à des tâches administratives ne cesse d’augmenter depuis des années, ce qui ralentit la productivité. Le flot de réglementations et de lois que nous voyons actuellement dans l’Union européenne est donc un facteur d’inflation. - Lutte contre le changement climatique
Il ne fait aucun doute que nous devons prendre des mesures décisives pour lutter contre le changement climatique. Cependant, les défis sont énormes et entraînent des coûts financiers importants qui ne sont pas compensés par des bénéfices monétaires ou des gains de productivité. Ces
Ce fait va continuer à alimenter l’inflation. Les années 2020 pourraient ainsi rester dans les mémoires comme l’ère de l’inflation verte.
- Politique de taux d’intérêt des banques centrales
Depuis des années, les banques centrales mènent une politique de taux d’intérêt zéro et sont même passées récemment à une politique de taux d’intérêt négatifs. Pour renvoyer le spectre de l’inflation dans sa bouteille, il faudrait toutefois resserrer la monnaie et augmenter les taux d’intérêt jusqu’à un taux réel au moins positif. Néanmoins, nous ne verrons probablement pas de telles mesures de la part des banques centrales, à commencer par la BCE, avant un certain temps.
Conclusion : l’inflation est venue pour rester. Étant donné que les prix de l’immobilier ont déjà beaucoup augmenté et que la demande de matières premières n’a pas été freinée, les investissements dans l’or et les métaux précieux ainsi que dans les sociétés minières et d’extraction sont une bonne option pour se protéger d’une inflation durable.
Chine – Le retour des RedChips
Pour les investisseurs en actions chinoises, 2021 a été une année terrible. Les actions ont chuté sur un large front et l’écart de valorisation avec les actions américaines s’est creusé de manière nettement négative. Les raisons de cette situation étaient multiples :
- Intervention politique du Parti communiste chinois :
Le secteur privé de l’enseignement a été démantelé quasiment du jour au lendemain et les sociétés informatiques ont été mises au pas. Parallèlement, l’influence du Parti a été renforcée. Presque tous les grands établissements d’entreprises chinoises dans le pays ont désormais leurs propres bureaux du Parti. La coopération entre les entreprises privées et le Parti a été institutionnalisée. - Conflit entre les États-Unis et la Chine :
La guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis ne cesse de s’intensifier et ne devrait pas se terminer de sitôt. La question est de savoir si elle va se transformer en conflit militaire – même s’il ne s’agit « que » d’une guerre par procuration – ou si elle va s’en tenir à un découplage économique.
De nombreux investisseurs occidentaux se sont au moins désengagés des investissements listés en Chine. Les entreprises non chinoises, dont la valeur ajoutée est presque entièrement créée en Chine, ont été particulièrement touchées. La cotation de ces entreprises – surtout américaines – est de plus en plus remise en question par les États-Unis. Les entreprises américaines ne sont pas les bienvenues sur les bourses chinoises, contrairement aux entreprises chinoises enregistrées en Chine.
Toutefois, la vente massive de cette année offre également une opportunité historique. La Chine va continuer à devenir la première puissance économique mondiale. Pour cela, les géants de la technologie, mais aussi d’autres champions mondiaux, seront nécessaires. Même si ces derniers ne sont pas conformes à l’idéologie communiste, la Chine les soutiendra tant que cela servira les ambitions de pouvoir du parti communiste. Je m’attends donc à un retour des RedChips – et notamment des grands géants chinois de la tech. Toutefois, lors de la nomination des membres des conseils d’administration des entreprises, il sera sans doute davantage tenu compte de la nécessité de nommer des membres de longue date du parti communiste et d’impliquer ainsi le pouvoir du gouvernement.
Le risque le plus important est celui d’une escalade militaire. Bien que la probabilité soit extrêmement faible, elle existe bel et bien. Si la Chine et la Russie devaient former une alliance militaire, par exemple en envahissant simultanément l’Ukraine et Taïwan, cela provoquerait un bain de sang non seulement sur place, mais aussi sur les marchés boursiers.
Conclusion : si l’on considère tous les aspects, les actions chinoises devraient rebondir. Vous pouvez profiter d’un retour des RedCaps en investissant dans Alibaba, Tencent, baidu, Fosun International Group et Sinopharm. En revanche, par prudence, je ne toucherais pas aux sociétés immobilières chinoises.
Applications de la blockchain – Des produits d’investissement en plein essor
L’essor de la blockchain ne peut plus être arrêté. Ainsi, je m’attends à ce que les prix des principaux jetons continuent de grimper en 2022, mais aussi à ce que les nouveaux produits financiers liés aux actifs numériques affluent.
Le changement de garde du bitcoin est également imminent. L’Ether, la monnaie native du réseau Etherium, devient de plus en plus intéressante en tant qu’investissement, même si l’écart est encore important sur le marché des cryptos. Néanmoins, il y a de fortes chances pour que l’Ether dépasse le Bitcoin et prenne la place de crypto-monnaie la plus capitalisée, peut-être dès 2022. En effet, elle intègre la fonction smart-contract et repose sur le principe de la preuve d’enjeu à faible consommation d’énergie. D’autres monnaies natives de ce type, comme Solana, sont également dans les starting-blocks.
Je vois toutefois le plus grand champ de croissance dans les applications financières décentralisées (DeFi). Celles-ci commencent tout juste à être découvertes par les investisseurs professionnels. Elles offrent beaucoup plus de flux de fonds dans les hedge funds, les Exchange Traded Instruments ou les certificats de participation sur les smart contracts dans le domaine DeFi que dans les coins individuels. Les revenus de licence qui peuvent être générés dans le domaine du DeFi sont tout simplement trop attractifs pour que ce marché ne se développe pas massivement.
Sur le plan réglementaire, la directive européenne « Regulation on Markets in Crypto-Asset » (MiCA) devrait être adoptée en 2022. Elle devrait apporter un cadre réglementaire clair pour les fournisseurs de services de cryptographie et une sécurité juridique correspondante. Cependant, il faudra encore deux ans avant qu’elle ne soit appliquée dans tous les pays de l’Espace économique européen. Je m’attends également à ce que l’Europe renforce son leadership en matière de produits d’investissement négociés en bourse et basés sur la cryptographie. La United States Securities and Exchange Commission (SEC) n’autorisera toujours pas les ETF physiques en bitcoin en 2022, ni aucun autre produit d’investissement investissant dans des jetons ou des applications de la blockchain.
Conclusion : le marché des cryptomonnaies va continuer à consolider sa position dans le domaine de l’investissement et à s’établir. L’éther va à terme supplanter le bitcoin en termes de durabilité. Parallèlement, les revenus de licences dans le domaine du DeFi offrent le plus grand potentiel de croissance. Les fournisseurs de services cryptographiques non réglementés perdront des parts de marché et l’Europe continuera à s’affirmer en matière de crypto-investissements négociés en bourse.
À propos de iMaps ETI AG
iMaps ETI AG est une société émettrice d’Exchange Tradet Products (ETP) dans la Principauté de Liechtenstein, spécialisée dans les certificats de gestion de fortune sous forme d’Actively Managed Certificates.
iMaps Capital Markets se concentre sur la mise à disposition des gestionnaires d’actifs de la plateforme d’émission d’Exchange Traded Instruments (ETI) en tant que solution en marque blanche afin de refléter la stratégie d’investissement respective. La gamme comprend des ETI sur des investissements classiques tels que des actions, des produits dérivés et des fonds, ainsi que sur des actifs numériques en tant que sous-jacents. En tant que sous-groupe des Exchange Traded Products, ils constituent une alternative intéressante, à croissance rapide et à faible coût, aux fonds. Grâce au prospectus approuvé d’iMaps ETI AG, il est possible de proposer des ETI au public, y compris aux investisseurs privés.
Pour plus d’informations, consultez www.imaps-capital.com
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