Liechtenstein 16 dicembre 2021 – Il 2021 sta volgendo al termine e il nuovo anno proietta la sua ombra in avanti. Andreas Wölfl, fondatore e CEO dell’emittente di certificati europei iMaps ETI AG con il marchio iMaps Capital Markets, getta uno sguardo al 2022 e offre opinioni chiare sui temi attualmente dominanti: Inflazione, Cina e blockchain.
Inflazione – per restare
Nel 2021, l’inflazione, che era già stata dichiarata morta, è tornata prepotentemente in auge. Se dobbiamo credere alle banche centrali, si tratta di un effetto una tantum delle misure del coronavirus che si attenuerà rapidamente. Ludwig Erhard, l’ex ministro federale dell’economia, aveva già dichiarato che l’inflazione è sempre causata da politiche sconsiderate.
Le principali banche centrali di entrambe le sponde dell’Atlantico hanno smesso da tempo di essere i guardiani del valore monetario e della stabilità dei prezzi e si sono invece calate nel ruolo di finanziatori di politiche di spesa governative poco oculate. Il fatto che l’inflazione dei beni di consumo non sia esplosa anni fa è dovuto esclusivamente al fatto che la produttività economica è aumentata notevolmente grazie alla globalizzazione e alla tecnologizzazione e i costi si sono ridotti di conseguenza.
Tuttavia, se si considerano i prezzi degli asset, come ad esempio gli immobili, ci si rende subito conto che l’inflazione non sta preparando il suo ritorno solo nel 2021, ma è in aumento dalla fine della crisi finanziaria. Ciò che è iniziato con i prezzi degli asset si sta ora riversando sui prezzi al consumo.
Diversi fattori faranno sì che l’inflazione rimanga al di sopra dell’obiettivo della Banca Centrale Europea (BCE) e della Federal Reserve (Fed) del 2% per i prossimi anni, se non decenni:
- Interruzione delle catene di approvvigionamento
Gran parte dell’attuale impennata dei prezzi è dovuta all’interruzione delle catene di approvvigionamento. Queste sono dovute principalmente alla crisi del coronavirus, ma non solo. Il conflitto aperto tra Stati Uniti e Cina, in particolare, sta portando alla riduzione, se non all’interruzione, della globalizzazione in alcune aree. Le aziende devono riorganizzare le loro catene di approvvigionamento anche indipendentemente dal coronavirus. - Diluvio di regolamenti e leggi
Più leggi e regolamenti devono essere rispettati, maggiore è l’onere amministrativo. Sia nel settore pubblico che in quello privato, la percentuale di dipendenti che si occupano di mansioni amministrative è in costante aumento da anni, il che rallenta la produttività. La marea di regolamenti e leggi a cui stiamo assistendo nell’Unione Europea sta quindi agendo da motore dell’inflazione. - Combattere il cambiamento climatico
Non c’è dubbio che dobbiamo intraprendere un’azione decisiva contro il cambiamento climatico. Tuttavia, le sfide sono enormi e comportano costi finanziari importanti che non sono compensati da ritorni monetari o guadagni di produttività. Questi
I fatti continueranno ad alimentare l’inflazione. In futuro, gli anni 2020 potrebbero essere ricordati come l’era della greenflation.
- La politica dei tassi di interesse delle banche centrali
Le banche centrali hanno perseguito per anni una politica di tassi di interesse pari a zero e recentemente sono passate anche a una politica di tassi di interesse negativi. Tuttavia, per far rientrare lo spettro dell’inflazione nella bottiglia, sarebbe necessaria una carenza di denaro e un aumento dei tassi di interesse fino a raggiungere almeno un tasso di interesse reale positivo. Tuttavia, probabilmente non vedremo misure di questo tipo da parte delle banche centrali, in particolare della BCE, ancora per un po’.
Conclusione: l’inflazione è destinata a rimanere. Dato che i prezzi degli immobili sono già aumentati notevolmente e la domanda di materie prime non accenna a diminuire, gli investimenti in oro e metalli preziosi e in società minerarie sono una buona opzione per proteggersi dall’inflazione permanente.
Cina – La rimonta dei RedChips
Il 2021 è stato un anno terribile per gli investitori in azioni cinesi. Le azioni sono crollate in tutti i settori e il divario di valutazione rispetto alle azioni statunitensi è aumentato in modo significativo. Le ragioni sono molteplici:
- Intervento politico del Partito Comunista Cinese:
Il settore dell’istruzione privata è stato praticamente distrutto da un giorno all’altro e le aziende IT sono state messe al loro posto. Allo stesso tempo, l’influenza del partito è stata rafforzata. Quasi tutte le principali filiali di aziende cinesi nel paese hanno ora le loro cellule di partito. La cooperazione tra le aziende private e il partito è stata istituzionalizzata. - Conflitto USA-Cina:
La guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti si sta intensificando ed è improbabile che finisca presto. La domanda è se si trasformerà in un conflitto militare – anche se si tratta “solo” di una guerra per procura – o se rimarrà un disaccoppiamento economico.
Numerosi investitori occidentali hanno almeno disinvestito i loro investimenti quotati in Cina. Le società non cinesi la cui creazione di valore si trova quasi interamente in Cina sono state particolarmente colpite. La quotazione di tali società, soprattutto americane, è sempre più spesso messa in discussione dagli Stati Uniti. A differenza delle società cinesi registrate in Cina, però, non saranno nemmeno benvenute nelle borse cinesi.
Tuttavia, il massiccio sell-off di quest’anno offre anche un’opportunità storica. La Cina continuerà il suo percorso per diventare la prima potenza economica mondiale. A tal fine, saranno necessari giganti della tecnologia, ma anche altri campioni globali. Anche se questi non sono conformi all’ideologia comunista, la Cina li sosterrà fino a quando serviranno alle rivendicazioni di potere del Partito Comunista. Mi aspetto quindi un ritorno delle fiches rosse, soprattutto dei grandi colossi tecnologici cinesi. Tuttavia, per quanto riguarda le nomine nei consigli di amministrazione delle aziende, è probabile che venga data maggiore considerazione alla nomina di membri di lunga data del Partito Comunista, incorporando così il potere del governo.
Il rischio maggiore è un’escalation militare. Anche se la probabilità che ciò accada è probabilmente estremamente bassa, esiste. Se la Cina e la Russia dovessero formare un’alleanza militare, ad esempio invadendo contemporaneamente l’Ucraina e Taiwan, non solo si scatenerebbe un bagno di sangue sul posto, ma anche sui mercati azionari.
Conclusione: considerando tutti gli aspetti, è probabile che le azioni cinesi si riprendano. Gli investimenti in Alibaba, Tencent, baidu, Fosun International Group e Sinopharm potrebbero trarre vantaggio da un ritorno delle RedCaps. Per precauzione, tuttavia, mi terrei alla larga dalle società immobiliari cinesi.
Applicazioni blockchain – prodotti di investimento in crescita
L’ascesa della blockchain è inarrestabile. Mi aspetto un ulteriore aumento dei prezzi dei principali token nel 2022, ma anche una marea di nuovi prodotti finanziari per gli asset digitali.
Anche il declino del Bitcoin è imminente. Ether, la valuta nativa della rete Etherium, sta diventando sempre più interessante come investimento, anche se il divario nel mercato delle criptovalute è ancora ampio. Ciononostante, ci sono buone probabilità che l’ether possa superare il bitcoin già nel 2022 e prendere il suo posto come criptovaluta più capitalizzata. Infatti, ha la funzione di contratto intelligente incorporata e si basa sul principio della proof-of-stake, efficiente dal punto di vista energetico. Anche altre valute native, come Solana, sono in attesa.
Tuttavia, ritengo che l’area di maggiore crescita sia rappresentata dalle applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi). Queste sono appena state scoperte dagli investitori professionali. L’afflusso di fondi in hedge fund, strumenti negoziati in borsa o certificati di partecipazione su smart contract nel settore DeFi è nettamente superiore a quello delle singole monete. Il reddito da licenza che può essere generato nel settore DeFi è semplicemente troppo interessante perché questo mercato non cresca in modo massiccio.
Dal punto di vista normativo, l’adozione della direttiva UE “Regolamento sui mercati dei cripto-asset” (MiCA) è prevista per il 2022. L’obiettivo è quello di fornire un quadro normativo chiaro per i fornitori di servizi di criptovaluta e una corrispondente certezza giuridica. Tuttavia, ci vorranno altri due anni prima che venga implementato in tutti i Paesi dello Spazio Economico Europeo. Prevedo inoltre che l’Europa amplierà il suo ruolo di leader nei prodotti di investimento negoziati in borsa basati sulle criptovalute. La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti non autorizzerà ancora un ETF fisico sul Bitcoin nel 2022, né altri prodotti di investimento che investono in token o applicazioni blockchain.
Conclusione: il mercato delle criptovalute continuerà a consolidare la sua posizione nel settore degli investimenti e ad affermarsi. Con il tempo, l’Ether supererà il Bitcoin in termini di sostenibilità. Allo stesso tempo, il reddito da licenza nel settore DeFi offre il maggior potenziale di crescita. I fornitori di servizi di criptovaluta non regolamentati perderanno quote di mercato e l’Europa continuerà ad affermarsi in termini di investimenti in criptovaluta negoziati in borsa.
Informazioni su iMaps ETI AG
iMaps ETI AG è un emittente di Exchange Traded Products (ETP) del Principato del Liechtenstein specializzato in certificati di asset manager sotto forma di Actively Managed Certificates.
iMaps Capital Markets si occupa di fornire ai gestori patrimoniali una piattaforma per l’emissione di strumenti negoziati in borsa (ETI) come soluzione white label al fine di mappare la rispettiva strategia di investimento. Lo spettro comprende ETI su investimenti tradizionali come azioni, derivati e fondi, nonché su asset digitali come attività sottostanti. In quanto sottogruppo di prodotti negoziati in borsa, sono un’alternativa interessante, in rapida crescita ed economicamente vantaggiosa ai fondi. Grazie al prospetto approvato di iMaps ETI AG, è possibile offrire gli ETI pubblicamente anche agli investitori privati.
Ulteriori informazioni sono disponibili sul sito www.imaps-capital.com
Disclaimer:
Le opinioni espresse in questo documento non costituiscono analisi, consigli di investimento o raccomandazioni di trading, non riflettono necessariamente le opinioni di tutti i membri del team di iMaps e possono essere riviste di volta in volta.
