C’est la question que se posent tous les gestionnaires avant de signer, même s’ils ne la formulent pas explicitement : « Qu’adviendra-t-il de mon produit et de l’argent de mes investisseurs si l’émetteur fait faillite ? »
C’est une question légitime. Les titres structurés émis par les banques constituent généralement des dettes de premier rang non garanties. En cas de défaillance de l’émetteur, le détenteur du titre se retrouve au même rang que tous les autres créanciers et espère que tout ira pour le mieux. C’est ce mécanisme qui a fait des titres structurés de Lehman Brothers une étude de cas bien documentée illustrant ce que signifie réellement le terme « non garanti » lorsque cela compte vraiment.
iMaps a été conçu pour répondre à cette question avant même qu’elle ne soit posée.
Comment fonctionne concrètement cette protection :
- Votre ETI est lié à un portefeuille distinct, une entité juridiquement distincte au sein de la structure de société de portefeuilles distincts d’iMaps, située aux îles Caïmans. Les actifs et les passifs de chaque portefeuille distinct sont isolés de ceux de tous les autres portefeuilles distincts de la structure ; ainsi, la stratégie d’un autre gestionnaire n’a aucune incidence sur la vôtre. Ce portefeuille distinct détient le compte proprement dit auprès du courtier (Interactive Brokers, Vantage, Coinbase Prime ou Baader Bank).
- Ces actifs sous-jacents sont donnés en garantie, en vertu d’un acte fiduciaire de garantie du programme (Programme Security Trust Deed), à Collateral Services PTC, une société fiduciaire privée indépendante et réglementée qui fait partie de CSC Global, et non d’iMaps. C’est à cette garantie que font référence les fiches de conditions lorsqu’elles mentionnent « Risque de crédit de l’émetteur : assuré (garantie) ».
- iMaps fait l’objet d’un audit annuel et le gestionnaire d’investissement mandaté dispose d’une procuration directe et d’une visibilité totale sur le compte de courtage ; ainsi, personne n’a à attendre un rapport pour s’assurer que les actifs sont bien présents (nous proposons également une option « Fournisseur de signaux »).
- L’ensemble de la structure fonctionne dans le cadre d’un prospectus de base approuvé par la FMA (Autorité des marchés financiers du Liechtenstein). Les ETI sont également inscrits au registre public de l’AEMF (Autorité européenne des marchés financiers) : l’organisme européen chargé de la surveillance des marchés des valeurs mobilières au sein de l’Union. Ils sont cotés à la Bourse de Stuttgart (EUWAX), le plus grand segment boursier dédié aux produits d’investissement structurés en Europe.
Les antécédents qui sous-tendent cette structure
Depuis son lancement, iMaps a émis plus d’un milliard d’euros dans le cadre de plus de 200 émissions, et ce chiffre ne cesse d’augmenter chaque jour.
En résumé
Vos actifs sont détenus dans un portefeuille distinct, confiés à un fiduciaire indépendant en vertu d’un acte de garantie officiel, font l’objet d’un audit annuel et sont accessibles à votre gestionnaire d’investissement mandaté. Cette structure est mise en place bien avant que la défaillance d’un émetteur ne devienne un risque concret.
Sources d’information
Présentation générale de la sécurité d’iMaps (structure de garantie, CSC Global, audit, procuration), la fiche descriptive du programme ETI en marque blanche (Stuttgart EUWAX, garantis, offre publique au détail) pour la désignation « Assuré (garantie) », le prospectus de base 2026 d’iMaps ETI AG (section 2.4 « Titres du programme », relative au rang de priorité et au traitement des déficits), le site boerse-stuttgart.de concernant l’allégation relative au segment de marché EUWAX, ainsi que les chiffres internes d’iMaps relatifs aux émissions (plus de 1 milliard d’euros émis, plus de 200 émissions)
