Post sul blog

ETI, ETF, OICVM, FIA o AMC: quale si adatta meglio alla tua strategia?

Jeffrey Alldis

Vuoi lanciare un prodotto di investimento. Ci sono diversi strumenti tra cui scegliere, e ognuno ha costi, regole e un pubblico di investitori diversi. Se scegli quello sbagliato, o pagherai più del dovuto per anni oppure dovrai adattare la tua strategia per farla rientrare nei limiti del prodotto.

Ecco un confronto tra le cinque opzioni.

1. ETF

In Europa, un ETF è simile a un fondo UCITS quotato in borsa, negoziato in intraday come un’azione.

Modello di tariffazione (piattaforma white label):

Costi di avvio: circa 60.000 euro per ogni ETF, secondo quanto dichiarato dal responsabile della ricerca sugli ETF di HANetf in un’intervista a DAS INVESTMENT nel novembre 2025; alcune piattaforme, come EPIC Investment Partners, non applicano alcun costo. Avviare la propria attività nel settore degli ETF costa invece dai 6 ai 12 milioni di euro prima ancora di raccogliere capitali, secondo la guida di HANetf del gennaio 2025.
Commissioni fisse: circa 200.000 euro all’anno per ogni ETF, secondo HANetf, a seconda del numero di quotazioni, dei servizi e delle registrazioni nei vari paesi.
Commissioni variabili: non pubblicate; ogni piattaforma stabilisce le proprie tariffe e, ad esempio, EPIC adotta un sistema a scaglioni in cui le commissioni diminuiscono all’aumentare del patrimonio. Gli ETF che replicano un indice pagano inoltre una licenza d’indice, che in alcuni casi assorbe dal 50% al 60% dei ricavi da commissioni.
Revisione contabile: circa 12.500–14.000 euro all’anno per ogni ETF (Robeco UCITS ICAV e M&G ETF ICAV, 2025), pagata attingendo dalla commissione complessiva dell’ETF, proprio come gli altri costi operativi.
Market making: obbligatorio. Su Xetra, l’emittente deve coinvolgere almeno un market maker per ogni ETF; la commissione viene concordata privatamente e non viene pubblicata. Gli investitori pagano anche lo spread denaro-lettera, che nel 2025 era in media di 3,9 punti base per i 20 ETF azionari più liquidi su Xetra; i nuovi ETF rischiano spread più ampi.
Cosa coprono le commissioni: la società di gestione, l’amministrazione, il depositario, la revisione contabile, le quotazioni, le registrazioni e la rendicontazione fiscale, che, ad esempio, gli ETF irlandesi pagano con un’unica commissione forfettaria.
Non sono coperti: la commissione del market maker (a meno che la tua piattaforma non la includa), la tua commissione di gestione e i costi di negoziazione.

Tempo necessario per il lancio: circa 8 settimane su una piattaforma white label già esistente, secondo HANetf, contro i 24 mesi o più necessari per avviare la tua attività nel settore degli ETF.

Punti di forza:

Un mercato enorme e in crescita: a fine settembre 2026, il patrimonio degli ETF europei ha raggiunto il record di circa 3,25 trilioni di euro.
Gli investitori possono acquistare tramite qualsiasi banca o broker.
Protezione degli investitori prevista dalla direttiva OICVM, con il patrimonio detenuto da un depositario.

Punti deboli:

Mercato affollato: alla fine di agosto 2026, 3.973 ETF europei di 171 fornitori si contendevano i flussi di investimento, e iShares da sola deteneva il 39,1% del patrimonio.
Alto tasso di mortalità: nel 2024, 116 ETF europei sono stati fusi o liquidati, a fronte di 240 lanci.
Comporte tutte le restrizioni OICVM (vedi sotto), oltre ai costi di quotazione e di market making.

A chi è rivolto: strategie di tipo indicizzato o basate su regole, con un percorso realistico verso un patrimonio gestito (AuM) a nove cifre.

2. Fondo UCITS

Modello di determinazione dei prezzi (esempio: l’HOW Global Leaders Fund, un comparto dell’UCITS a struttura ombrello del Liechtenstein HOW Invest SICAV, 2025):

Costi di avvio: circa 75.000 euro.
Commissioni fisse: commissione di gestione minima di circa 43.400 euro all’anno (più circa 5.400 euro per ogni classe di azioni aggiuntiva), commissione di depositario di almeno circa 21.700 euro e il contributo all’autorità di vigilanza compreso tra circa 1.100 e 2.200 euro.
Commissioni variabili: amministrazione 0,20% e depositario 0,115% del patrimonio gestito (AuM) all’anno, che sostituiscono gli importi minimi una volta superati determinati livelli (da circa 19 a 22 milioni di euro), più un prelievo dell’autorità di vigilanza dello 0,0015%.
Revisione contabile: circa 10.600 euro all’anno (da 5.000 a 14.000 euro per i fondi OICVM in Austria, Liechtenstein, Lussemburgo e Irlanda nel 2025), fatturata separatamente oltre alle commissioni sopra indicate.
Market making: non serve, quindi nessun costo. Gli investitori comprano e riscattano le quote direttamente dal fondo al NAV, nei giorni di negoziazione almeno due volte al mese, e non pagano lo spread del market maker.
Cosa coprono le commissioni: non esiste un’unica commissione forfettaria; il fondo paga ogni servizio separatamente, oltre ad altri costi che la relazione annuale non specifica.
Non sono coperti: le tue commissioni di gestione e di performance, nonché i costi di negoziazione.

Tempi di lancio: una volta completata la domanda, le autorità di regolamentazione devono decidere entro 4 settimane in Germania, 1 mese in Francia e al massimo 2 mesi secondo le norme UE. In pratica, considerando i vari cicli di revisione, l’autorizzazione richiede circa 12-16 settimane, ad esempio in Irlanda.

Punti di forza:

Il mercato più ampio in termini di distribuzione: secondo l’Associazione europea
Associazione europea dei fondi e della gestione patrimoniale.
Passaporto per la distribuzione al dettaglio in tutta l’UE.
Tutela degli investitori: un depositario detiene e custodisce il patrimonio del fondo.
Liquidità per gli investitori: un OICVM deve rimborsare le quote su richiesta di qualsiasi investitore e pubblica i prezzi di negoziazione almeno due volte al mese.

Punti deboli:

La regola del 5/10/40: non più del 5% del NAV per emittente, con un massimo consentito del 10%, ma tutte le posizioni superiori al 5%, considerate complessivamente, non possono superare il 40%.
Strumenti limitati: niente criptovalute dirette, niente metalli preziosi e derivati solo su sottostanti ammissibili come titoli, indici finanziari, tassi di interesse e valute; quindi i futures su una singola materia prima, come il petrolio greggio o l’oro, sono vietati.
Nessuna vendita allo scoperto fisica: le posizioni corte sono possibili solo tramite derivati.
La leva finanziaria è limitata: l’esposizione ai derivati non può superare il 100% del NAV secondo l’approccio basato sull’impegno; i fondi che utilizzano l’approccio assoluto
L’approccio VaR è limitato al 20% del NAV, mentre l’indebitamento è limitato al 10% del NAV su base temporanea.
Più passaggi per ogni operazione: gli ordini possono essere inviati solo ai broker indicati nella politica di esecuzione della società di gestione, ogni decisione di investimento viene verificata rispetto agli obiettivi e ai limiti di rischio del fondo, e gli attivi sono custoditi presso il depositario anziché in un conto di intermediazione su cui fai trading direttamente.
Costi fissi a sei cifre prima ancora di gestire il primo euro di patrimonio in gestione (AuM).

A chi è rivolto: strategie diversificate “long-only” o obbligazionarie, soprattutto se i tuoi distributori acquistano solo fondi UCITS.

3. Fondo privato (AIF)

Un fondo di investimento alternativo che può investire praticamente in qualsiasi classe di attività. Gli AIF possono essere costituiti in molte giurisdizioni: all’interno dell’UE, le scelte principali sono il Lussemburgo e l’Irlanda, che insieme detengono circa il 91% del patrimonio gestito (AuM) dei fondi transfrontalieri a livello globale (rispettivamente il 48% e il 43%). Tra le opzioni offshore ci sono le Isole Cayman e le Isole del Canale. Le cifre qui sotto mettono a confronto le opzioni europee più comuni: il RAIF del Lussemburgo, il QIAIF dell’Irlanda, il PIF di Malta e lo Spezial-AIF della Germania.

Modello di determinazione dei prezzi (RAIF lussemburghese, con un QIAIF irlandese più o meno simile; PIF maltese autogestito; modello di piattaforma tedesco per i fondi di venture capital):

Costi di avvio: da circa 60.000 a 160.000 euro per un RAIF lussemburghese; nessun dato pubblicato per un PIF maltese; nessun dato sulla piattaforma tedesca.
Commissioni fisse: per un RAIF lussemburghese, un minimo per l’AIFM da 75.000 a oltre 100.000 euro, più da 25.000 a 50.000 euro per il depositario e da 40.000 a 60.000 euro all’anno per l’amministrazione. Per un PIF maltese, da 15.000 a 30.000 euro per l’amministrazione, da 25.000 a 30.000 euro per gli amministratori, il responsabile della conformità e il MLRO, e spese di regolamentazione nell’ordine di poche migliaia all’anno, senza costi per l’AIFM e con costi di deposito minimi o nulli. Sulla piattaforma tedesca, 35.000 euro all’anno per i primi 2 milioni di euro di capitale impegnato.
Commissioni variabili: per un RAIF lussemburghese, dallo 0,20% allo 0,40% del NAV per l’AIFM una volta superato il capitale minimo (da circa 19 a 50 milioni di euro), più un’imposta di sottoscrizione dello 0,01%. Per un PIF maltese, nessuna commissione indicata. Sulla piattaforma tedesca, lo 0,14% sul capitale impegnato superiore a 2 milioni di euro.
Revisione contabile: da 15.000 a 50.000 euro all’anno per un RAIF lussemburghese e da 3.000 a 15.000 euro per un PIF maltese, fatturati separatamente in aggiunta alle commissioni sopra indicate; i prezzi della piattaforma tedesca non menzionano la revisione contabile.
Market making: non serve, quindi nessun costo. Un FIA privato di solito non è quotato; gli investitori sottoscrivono e riscattano quote del fondo solo con la frequenza consentita dai suoi documenti, e un FIA chiuso non riacquista quote su richiesta prima della sua liquidazione.
Cosa coprono le commissioni: in Lussemburgo, Irlanda e Malta non esiste un’unica commissione forfettaria; ogni fornitore di servizi (gestore di fondi alternativi, depositario, amministratore, revisore dei conti e, a Malta, gli amministratori) fattura separatamente al fondo. La piattaforma tedesca include nella propria commissione l’amministrazione, la costituzione del fondo, l’onboarding degli investitori e la nomina del depositario.
Non sono inclusi: le tue commissioni di gestione e di performance, i costi di negoziazione e le commissioni regolamentari sulla piattaforma tedesca.

Tempi di lancio: le procedure normative richiedono a partire dal giorno lavorativo successivo per un QIAIF irlandese, da 10 giorni lavorativi per un FIA notificato a Malta, fino a 20 giorni lavorativi per l’autorizzazione alla commercializzazione in Germania. Considerando i documenti e la procedura di registrazione dell’AIFM, i lanci richiedono in genere da 4 a 6 settimane per un RAIF lussemburghese e da 10 a 16 settimane per un QIAIF irlandese.

Punti di forza:

Flessibilità di investimento quasi totale: private equity, immobiliare, debito, strategie di copertura.
Tutela degli investitori: il patrimonio è custodito da un depositario obbligatorio.

Punti deboli:

Distribuzione ristretta: a meno che non si tratti di investitori professionali, in Lussemburgo, Irlanda e Malta gli investitori devono di solito impegnare almeno 100.000 euro, mentre in Germania, come investitori semiprofessionali, sono necessari 200.000 euro.
Nessun accesso immediato all’acquisto: ogni investitore deve compilare i documenti di sottoscrizione, sottoporsi a controlli di identità e a verifiche relative a sanzioni, PEP e notizie negative sui media. Per gli investitori stranieri e le strutture complesse, questo processo richiede in genere da 1 a 3 settimane, e un gestore su sette ha visto un investitore rinunciare all’investimento a causa di una procedura di onboarding poco efficiente.
Un livello gestionale in più: a meno che il fondo non sia autogestito, l’AIFM deve occuparsi della gestione del portafoglio e dei rischi, quindi tu gestisci la strategia in qualità di suo delegato o consulente, nel rispetto del suo quadro di riferimento in materia di rischio.

A chi è rivolto: attività illiquide, private equity, credito privato, strategie in stile hedge fund che utilizzano leva finanziaria e posizioni corte, oppure una ristretta cerchia di grandi investitori professionali.

4. OTC Private Placement AMC

Un Actively Managed Certificate emesso da una banca o da una SPV e collocato privatamente, senza quotazione in borsa.

Modello di determinazione del prezzo (tre AMC collocati privatamente: due emessi da MR3 Issuer PCC a Guernsey, con termini di riferimento dell’aprile 2022 e del marzo 2024, e uno da NRO Issuer alle Isole Cayman, febbraio 2024):

Costi di apertura: commissione una tantum di circa 19.500 euro nell’AMC di Guernsey del 2024, detratta dal valore del certificato nei primi sei mesi; nessun dato indicato per l’AMC delle Isole Cayman. Altre fonti stimano i costi di apertura tra i 9.000 e i 54.000 euro.
Commissioni fisse: un minimo di circa 21.700 euro all’anno per l’AMC di Guernsey del 2024; nessuna indicata per l’AMC delle Isole Cayman.
Commissioni variabili: una commissione di amministrazione dell’emittente compresa tra lo 0,40% e lo 0,50% del patrimonio gestito (AuM) all’anno.
Revisione contabile: nessuna commissione a parte. Un AMC è un titolo di debito dell’emittente stesso, non un fondo; quindi l’emittente viene sottoposto a revisione una sola volta per tutti i suoi prodotti e il costo è incluso nella commissione dell’emittente.
Market making: nessuna commissione a parte, ma nemmeno una quotazione in borsa. L’emittente riacquista i certificati direttamente, con impegno al meglio, con uno spread dell’1% in condizioni di mercato normali in tutte e tre le AMC. L’AMC delle Isole Cayman effettua operazioni solo settimanalmente, con un preavviso di tre giorni lavorativi; l’AMC di Guernsey del 2022 prevede inoltre una commissione di distribuzione fino al 2% sugli acquisti e applica una commissione di rimborso del 5% nel primo anno, che scende a zero dopo cinque anni.
Cosa coprono le commissioni: un’unica commissione di emissione a copertura dei costi di amministrazione, valutazione, agente di pagamento e revisione contabile dell’emittente.
Non sono inclusi: i costi di negoziazione del broker, eventuali commissioni di custodia del broker e le tue commissioni di gestione e di performance. Le due AMC di Guernsey fissano un tetto massimo del 3,5% all’anno per tutte le commissioni correnti, comprese le tue.

Tempi di lancio: in genere da 3 a 6 settimane.

Punti di forza:

Flessibilità: possibilità di investire in asset pubblici, privati, criptovalute e strutturati.
Un unico codice ISIN con regolamento tramite depositari standard.

Punti deboli:

Solo collocamento privato, di solito riservato a investitori qualificati come persone con un patrimonio elevato e family office.
Liquidità limitata: in alcuni termini contrattuali, il certificato può essere rivenduto solo all’emittente.
Rischio emittente: a meno che l’AMC non sia garantito, gli investitori si assumono il rischio di credito dell’emittente.
Negoziazione indiretta: in alcuni termini contrattuali, la strategia consiste in un portafoglio nozionale gestito dal gestore e valutato dall’emittente.

A chi è rivolto: gestori con una rete già consolidata di investitori qualificati che non hanno bisogno di raggiungere il pubblico al dettaglio né di liquidità di borsa.

5. ETI di iMaps

Un prodotto strutturato quotato in borsa, collegato in rapporto 1:1 a un portafoglio separato che gestisci tramite un conto di intermediazione presso uno dei broker autorizzati, come Interactive Brokers, Coinbase Prime o Vantage. Unisce la flessibilità di AMC alla quotazione in borsa e alla diffusione tra il pubblico al dettaglio.

Modello di tariffazione:

Costi di apertura: nessun costo di apertura, solo un deposito di 6.000 euro, che ti verrà rimborsato per intero una volta che il patrimonio medio in gestione (AuM) avrà raggiunto i 300.000 euro sulla base dei valori patrimoniali netti (NAV) dei sei mesi.
Commissioni fisse: 1.000 euro al mese (12.000 euro all’anno), più 75 euro al mese (900 euro all’anno) per il conto di riferimento e quello di deposito/compensazione. Gli ETI che detengono criptovalute aggiungono una commissione di contabilità delle criptovalute di circa 490 euro al mese.
Commissioni variabili: una commissione di gestione dell’emittente dello 0,20% annuo sul patrimonio gestito (AuM).
Revisione contabile: nessuna commissione separata; la revisione annuale è inclusa nella commissione mensile di 1.000 euro.
Market making: nessuna commissione separata. iMaps quoterà direttamente l’ETI alla Borsa di Stoccarda ogni giorno di negoziazione dalle 9 alle 17.30 CET, con EUWAX AG in qualità di Quality Liquidity Provider. Gli investitori pagano uno spread dell’1% per lato quando il patrimonio gestito (AuM) è inferiore a 2,5 milioni di euro, e dello 0,50% per lato oltre tale soglia.
Cosa coprono le commissioni: calcolo del NAV, rendicontazione, revisione contabile, quotazione, agente di pagamento ed emissione, conservatore del registro, gestione dell’ISIN, commissioni FMA, gestione del portafoglio separato, garanzia collaterale e rapporti con il market maker e la Borsa.
Non sono inclusi: le commissioni di negoziazione del broker, 250 EUR per ogni aggiornamento dei documenti dopo la quotazione, da 20 a 40 EUR per ogni pagamento da/verso il conto del broker, nonché le tue commissioni di gestione e di performance. Per le offerte pubbliche, le commissioni di gestione totali, comprese le tue, sono limitate al 4,5% all’anno, mentre le commissioni di performance al 30%.

Tempo necessario per il lancio: circa 30 giorni lavorativi dall’accettazione della due diligence al primo giorno di negoziazione.

Punti di forza:

L’offerta pubblica al dettaglio, la quotazione alla Borsa di Stoccarda e l’attività quotidiana di market making con EUWAX AG in qualità di Quality Liquidity Provider fanno sì che le banche dei tuoi investitori possano, e siano disposte a, inserire l’ISIN dell’ETI nei loro sistemi. L’offerta pubblica è accompagnata da un prospetto di base approvato dalla FMA e da un KID. Secondo la nostra esperienza, se manca anche solo uno di questi elementi, spesso l’operazione fallisce.
Negozia qualsiasi operazione che il tuo broker esegue (nell’ambito della tua strategia di trading): ribilanciamento illimitato, anche intraday, oltre a leva finanziaria e posizioni corte tramite derivati entro i limiti imposti dal broker.
Destinatari: disponibile per l’offerta pubblica al pubblico nei paesi del SEE e in Svizzera, nonché per gli investitori professionali in tutta l’UE, nel Regno Unito, in Norvegia e in Islanda.
Facile accesso: gli investitori acquistano sulla Borsa di Stoccarda tramite la loro banca o il loro broker di fiducia, proprio come se si trattasse di un’azione o di un ETF.
Liquidità giornaliera dalle 9:00 alle 17:30 CET, con EUWAX AG come Quality Liquidity Provider. EUWAX AG supporta la negoziazione di circa 2,3 milioni di titoli sulla sede di Stoccarda.
Tutela degli investitori: gli asset sottostanti sono dati in pegno a un trustee indipendente a beneficio degli investitori ETI, proteggendoli dal rischio emittente.
Sono possibili commissioni in stile hedge fund, come ad esempio il modello “2 e 20”. Ai fini normativi, la commissione di gestione totale massima di uno strumento negoziato in borsa (ETI) emesso nell’ambito del programma iMaps è limitata al 4,5% annuo più le commissioni di performance.
Risultati comprovati: iMaps ha emesso oltre 1 miliardo di euro in più di 200 emissioni.

Punti deboli:

Non è un fondo: i mandati o le piattaforme che accettano solo quote di fondi non possono detenerlo, anche se i fondi OICVM possono generalmente acquistare gli ETI come titoli trasferibili ammissibili.
Alcune esclusioni: niente vendite allo scoperto senza copertura, materie prime fisiche, immobili fisici, fondi chiusi non quotati, private equity o debito privato.

A chi è rivolto: gestori attivi che operano su azioni, futures, opzioni, FX, CFD o asset digitali, comprese le strategie long/short, che desiderano un prodotto quotato con un codice ISIN che gli investitori al dettaglio e professionali possano acquistare tramite la propria banca o il proprio broker.

Gestisci già un fondo? Non devi scegliere.

Con un Fund Linked Notes, il portafoglio separato è strutturato come un fondo feeder che investe semplicemente nel tuo fondo aperto o nel tuo portafoglio di fondi già esistente. Il tuo fondo continua a funzionare come prima, mentre l’ETI gli offre un punto di accesso quotato in borsa.

Allora, quale fa al caso tuo?

Stai pianificando un investimento di oltre 100 milioni di euro con una strategia di tipo indicizzato? Dai un’occhiata agli ETF.
I distributori acquistano solo OICVM e la tua strategia è diversificata e solo long? Scegli un OICVM.
Hai asset illiquidi e pochi grandi investitori professionali? Allora un fondo privato fa al caso tuo.
Una cerchia ristretta di investitori qualificati e non serve una quotazione in borsa? Un AMC OTC fa al caso tuo.
Strategia attiva su asset che il tuo broker negozia, investitori al dettaglio e professionali che acquistano tramite la propria banca e un patrimonio gestito (AuM) compreso tra 500.000 euro e oltre 50 milioni? È proprio per questo che è stato creato l’ETI.

Tu metti la strategia. iMaps si occupa della struttura, della quotazione e di tutto il resto.

Fonti:

DAS INVESTMENT, novembre 2025, citando HANetf (configurazione di un ETF white label e costi annuali, prezzi di EPIC); HANetf, 2025 (costi di creazione interna di un ETF e tempistiche di lancio); ETF Stream, che cita HANetf e GHCO (componenti dei costi degli ETF, quota della licenza dell’indice, market making a pagamento); Deutsche Börse (requisiti per lo sponsor designato e spread degli ETF nel 2025 su Xetra); ETF Central, gennaio 2025 (market making a pagamento in Europa); LSEG Lipper, dal 2021 al 2026, anche tramite Teleborsa (patrimonio degli ETF, lanci, chiusure e rischio di chiusura in base alle dimensioni); ETFGI, 2026 (numero di ETF europei, fornitori e quota di iShares); Relazioni annuali 2025 di Robeco UCITS ICAV, M&G ETF ICAV, Alpha UCITS SICAV, HOW Invest SICAV e IQAM Standortfonds Österreich (onorari di revisione per ETF e OICVM, commissioni totali e tabella delle commissioni dell’HOW Global Leaders Fund); activelymanagedcertificate.solutions (costi di costituzione degli OICVM); Funds Europe, 2018 (soglia di redditività dei fondi secondo Lipper); EFAMA, 2026 (patrimonio netto degli OICVM); Pinsent Masons e istruzione AMF DOC-2011-19 (tempi di autorizzazione degli OICVM in Irlanda e Francia); Direttiva OICVM 2009/65/CE, Direttiva 2010/43/UE, Circolare CSSF 05/176 e CESR/10-788 (norme OICVM in materia di investimenti, leva finanziaria, negoziazione, operazioni, depositario e autorizzazione); Fidus e LuxLex, 2026 (ripartizione delle commissioni dei FIA, costi di costituzione, capitale minimo, dimensioni minime, importi minimi per gli investitori e tempistiche a Malta, in Lussemburgo e in Irlanda); Infra One, 2026 (prezzi delle piattaforme AIF tedesche); Ocorian, 2024 e 2026 (tempistiche e importo minimo per gli investitori dei QIAIF irlandesi, domicili dei fondi); CSB Group, 2026 (tempistiche e importo minimo per gli investitori degli AIF notificati a Malta); KAGB §§ 1, 163 e 321, Direttiva AIFM 2011/61/UE e Regolamento delegato (UE) n. 694/2014 (importo minimo per gli investitori in Germania, termini di approvazione, obblighi dei gestori AIFM, AIF aperti e chiusi); Caruso, IQ-EQ e Carta (procedura di registrazione degli investitori e KYC); term sheet PCC dell’emittente MR3 per CH1138770818 (aprile 2022) e CH1320847416 (marzo 2024) e term sheet dell’emittente NRO per CH0539505740 (febbraio 2024) (commissioni AMC OTC, limiti massimi delle commissioni, condizioni di riacquisto e spread); Fume, Atrinum Ventures, vestr e Kellerhals Carrard, FundFront e un term sheet GenTwo (costi di avvio AMC OTC, valutazione, importi minimi, tempistiche e condizioni); Interactive Brokers, BDO Svizzera e Damalion, dal 2022 al 2026 (revisione contabile dell’AMC a livello di emittente e commissioni totali a carico dell’emittente); term sheet di iMaps, Prospetto di base 2026, nota di idoneità OICVM e Panoramica sui titoli (commissioni ETI, limiti massimi delle commissioni, market making, regole e tutela degli investitori); sito web di iMaps e EUWAX AG (dati di emissione, accesso degli investitori e liquidità).